Fasing - szacunki spółki dominującej

Firma Fasing zaprezentowała oszacowanie niektórych swoich wyników finansowych za pierwsze półrocze roku 2018. Niestety, na razie mowa tylko o rezultatach jednostkowych, gdy tymczasem Fasing to w istocie cała grupa kapitałowa.

Przypomnijmy, że spółki zależne to:

- MOJ S.A.,

- Shan Dong Liangda Fasing Round Link Chains Co., Ltd., - K.B.P. Kettenwerk Becker-Pruente GmbH,

- Fasing Ukraina,

- Greenway sp. z o.o.,

- Zavody gornovo oborudovaniya i instrumenta Fasing” Sp. z o.o. (w Moskwie)

- Fasing Sino-Pol (Beijing) Mining Equipment and Tools Co., Ltd.,

- Fasing Konstrukcje i Maszyny Przemysłowe sp. z o.o.,

- Fasing Usługi Księgowe i Consultingowe sp. z o.o.,

- Electron Poland S.A.

Głównym obszarem działalności, prowadzonym przez podmiot dominujący, jest produkcja łańcuchów ogniwowych oraz sprzętu wiertniczego oraz narzędzi metalowych. Łańcuchy firmy Fasing stosowane są np. w rybołóstwie, przemyśle, energetyce i górnictwie.

Z kolei spółka MOJ posiada własną kuźnię, mianowicie Kuźnię Osowiec. Działa również jako deweloper na rynku mieszkaniowym.

Do grupy jeszcze wrócimy, na razie pare słów o wynikach Fasing jako jednostki.

Otóż:

- przychody (netto ze sprzedaży) wyniosły 89,5 mln zł, tzn. r/r wzrosły o 51,4 proc. Wpływy ze sprzedaży produktów zwiększyły się o 37,4 proc., a obroty bazujące na towarach i materiałach wzrosły aż o 218,4 proc. Przyczyną zwyżki sprzedaży był przede wszystkim zwiększony eksport;

- zysk operacyjny wzrósł o 57,2 proc., do 17 mln zł;

- zysk brutto zwiększył się o 108,5 proc., do 17,2 mln zł;

- zysk netto podniósł się o 113,4 proc., do 14,9 mln zł;

Te wyniki robią oczywiście pozytywne wrażenie, nie da się ukryć. A co z grupą? O rezultatach za I kwartał już pisaliśmy na naszych łamach. Były one bardzo przyzwoite, np. rentowność operacyjna wzrosła z 8,5 proc. (bo tyle było w I kw. 2017) do 21,5 proc. Marża netto zwiększyła się z 0,80 proc. do 17,4 proc. r/r.

Fakty te widzimy poniżej:

Przy okazji widzimy też wzrost skonsolidowanych obrotów o 13,3 proc., do 52,85 mln zł.

Przypomnijmy jeszcze rezultaty roczne (skonsolidowane) z lat 2014 - 2017:

Przychody za rok ubiegły to 183,3 mln zł. W relacji rocznej zwiększyły się o prawie 5 proc. Rezultat netto skurczył się z 3,41 mln zł do małej kwoty 726,2 tys. zł, co przełożyło się na redukcję marży z 1,95 proc. do 0,40 proc. Z drugiej strony, rentowności operacyjna, EBITDA i brutto na sprzedaży - poprawiły się.

Warto odnotować, że przychody z lat 2016 i 2017 były dużo niższe od tych z lat 2014 i 2015. W szczególności w roku 2015 obrót był bardzo duży, rzędu 256 mln zł.

Niektóre wskaźniki bilansowe grupy Fasing były pod koniec marca 2018 całkiem przyzwoite: 1,50 pkt jako płynność bieżąca, 52 proc. jako ogólne zadłużenie, ROE i ROA dużo lepsze niż rok wcześniej (wyniosły 6,7 proc. i 3,3 proc.). Mankamentem była mizerna wypłacalność natychmiastowa (raptem 3 proc.).

Kurs akcji Fasing jest teraz nisko:

Długoterminowy trend ma charakter spadkowy. Późnym latem 2017 notowano szczyt na 21 zł, teraz mamy 15,25 zł. W miarę wymownym sygnałem poprawy byłby powrót powyżej 16 zł, a tym bardziej ponad linię 17 zł. Wskaźnik MACD daje sugestię pro-zakupową.

Adam Witczak