Wiosna nad Wisłą

Parkiety na całym świecie kontynuują pozytywne otwarcie nowego kwartału. Najważniejsze indeksy azjatyckie zaliczyły w środę przyzwoite zwyżki - Hang Seng zyskał +1,2%, Nikkei +1% a Shanghai Composite +1,2%. Poprawę nastrojów wśród inwestorów po raz kolejny wywołała informacja o tym jakoby rozmowy na linii USA-Chiny szły w dobry kierunku.

 Mało tego - w doniesieniach prasowych posłużono się nawet proporcjami liczbowymi, zgodnie z którymi 90% kwestii dotyczących porozumienia zostało już ustalonych. Niesamowita wydaje się determinacja rynku w kontekście wielokrotnego dyskontowania tych samych informacji. Nie jest tajemnicą, że brakujące 10% stanowi najbardziej newralgiczny obszar umowy, który dotyczy transferu technologii. Równie dobrze mogliśmy mówić o podobnych proporcjach w lipcu ubiegłego roku, kiedy to ostatecznie będące na zaawansowanym etapie negocjacje zostały gwałtownie przerwane. Faktem jest jednak to, że środowisko rynkowe było wówczas zupełnie inne - amerykańska giełda nie reagowała na doniesienia związane z wojną handlową, co wzmacniało "pokusę nadużycia” u prezydenta Trumpa, który nie obawiał się żadnych konsekwencji zerwania negocjacji. Optyka rynku zmieniła się pod koniec ubiegłego roku, głębokie spadki na Wall Street pokazały, że nawet parkiet amerykański nie jest w pełni odporny na ryzyko płynące z otoczenia.

Tymczasem pocieszający wydaje się być powrót popytu na GPW. Po pierwszym kwartale, w trakcie którego polskie blue chipy mocno odstawały na tle reszty świata, w ostatnich dniach widzimy swego rodzaju "ożywienie”. WIG20 z okolic wsparcia na poziomie 2300 pkt., dynamicznie powrócił do 2400 pkt. Trzy sesje pod rząd z ponad 1-proc. zwyżkami zrobiły swoje, dzięki czemu indeks największych spółek zyskał od początku tygodnia +4,1%. Ponadto w środę polski obóz byków zelektryzowały doniesienia medialne dotyczące kwestii OFE. Niektóre źródła podają, że resort finansów rozważa przeniesienie nawet 100% środków z OFE na indywidualne konta emerytalne. Gdyby plotka ta okazała się być prawdą, niewątpliwie najbliższe miesiące w wykonaniu polskiej giełdy zapowiadałby się bardzo dobrze. Po pierwsze, wcześniej nieoficjalnie mówiono o przekazaniu 25% wartości środków zgromadzonych w OFE do Funduszu Rezerwy Demograficznej, co wymuszało utrzymywanie dużej części tej kwoty w płynnych instrumentach nieakcyjnych. Oznacza to, że scenariusz przekazania 100% środków na indywidualne konta emerytalne uruchomiłby dodatkowy popyt na polskie akcje najprawdopodobniej w zbliżonej kwocie. Druga kwestia dotyczy natomiast mechanizmu "suwaka”. Należy pamiętać, że takie rozwiązanie kwestii OFE wyłącza ten czynnik, który każdego roku generuje na GPW solidną porcję podaży.

WIG20 zakończył ostatecznie środową sesję ze wzrostem o +1,5% przy obrotach na poziomie 807 mln zł. Największą dodatnią kontrybucję wniosły akcje PKN Orlen (+4,1%) oraz PKO BP (+1,7%). Kolor zielony pojawił się również wśród indeksów reprezentujących małe i średnie spółki - mWIG40 zyskał +1,3% a sWIG80 +0,5%. W momencie zamknięcia sesji w Warszawie, dobre nastroje panują również w pozostałej części Starego Kontynentu - DAX zyskuje +1,6% a francuski CAC40 +0,7%.

Patryk Pyka

Analityk Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności