• WIG
  • WIG20
  • WIG30
  • mWIG40
  • WIG50
  • WIG250
WALUTY
WSKAŹNIKI MAKRO
SymbolWartość
Inflacja CPI2%
Bezrobocie5.9%
PKB5.2%
Stopa ref.1.5%
WIBOR3M1.70%
logo sponsora
GIEŁDY - ŚWIAT
INDEKSY - POLSKA
TOWARY

Alergia złota na wzrosty rentowności

W poniedziałek WIG20 dzielnie walczył do samego końca, jednak słabość sektora energetycznego ostatecznie przesądziła o niekorzystnym zakończeniu sesji. Wśród polskich blue chipów największą ujemną kontrybucję do indeksu wniosła PGE (-5,8%), która w piątek po sesji opublikowała gorsze od oczekiwań szacunkowe wyniki za 2018 r.

Kiepski sentyment w branży energetycznej rozprzestrzenił się szybko na pozostały spółki, w wyniku czego indeks WIG-Energia zanotował dziś stratę na poziomie -4%. Tym sposobem poniedziałek okazał się być kolejnym dniem straconym w wykonaniu polskiego parkietu, który w ostatnim czasie wyraźnie odstaje od silniejszej zagranicy. WIG20 zakończył ostatecznie dzień ze stratą na poziomie -0,2%, osiągając przy tym obroty nieco powyżej 600 mln zł. Natomiast mWIG40 zaliczył zniżkę o -0,8% a sWIG80 zamknął sesję neutralnie.

Wraz z końcem lutego na bazowych rynkach obligacji zagościła korekta. Rentowności amerykańskich 10-latek dotarły z poziomu 2,65% do okolic 2,75%. Zjawisko to w dużej mierze jest efektem widocznego spadku awersji do ryzyka, z drugiej strony rynek wciąż oczekuje kolejnych impulsów płynących z gospodarki USA. Należy zauważyć, że rynki w pełni wyceniły już scenariusz zakończenia trzyletniego cyklu podwyżek, a zatem powrót do wyraźnego trendu spadku rentowności amerykańskich skarbówek wymagałby pogorszenia się danych makro płynących zza oceanu. Taki scenariusz uruchomiłby ewentualną dyskusję na temat dalszych planów łagodzenia polityki monetarnej. Dlatego też w krótkim terminie kluczowymi czynnikami pozostają: piątkowa publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy oraz zaplanowane na 20 marca posiedzenie FOMC. Mogłoby się zdawać, że na chwilę obecną rynek długu odczuwa pewien "dyskomfort" - z jednej strony dobre dane z rynku pracy nie dostarczają powodów do tego, by mocniej łagodzić politykę monetarną, a nawet pozostawiają miejsce na jeszcze jedną podwyżkę w drugim półroczu, z drugiej strony trudno wyobrazić sobie J. Powell’a, który ponownie zmienia swoją retorykę o 180 stopni, uderzając tym samym w "jastrzębie" tony.

Alergicznie na wzrosty rentowności amerykańskich skarbówek reaguje cena złota, która powróciła w piątek poniżej bariery 1300 USD za uncję. W przypadku surowca ponownie powróciły "stare demony”, które skutecznie hamowały wzrost ceny "królewskiego kruszcu” przez ostatnie lata. Mamy w tym przypadku na myśli wzrost kosztu alternatywnego dla złota w postaci realnych rentowności amerykańskich skarbówek oraz aprecjację dolara, która zyskała na sile w końcówce ubiegłego tygodnia. Niemniej, oba wymienione czynniki nie są w naszej ocenie kwestią długoterminowych tendencji - obecna faza cyklu oraz słabnące efekty stymulusu podatkowego w USA nie pozwolą w dłuższej perspektywie na utrzymywanie restrykcyjnej polityki monetarnej. Wprawdzie dane z amerykańskiego rynku pracy mogą jeszcze przez pewien okres kreować pozytywny obraz, jednak warto mieć na uwadze, że ten rodzaj danych reaguje na zmiany zachodzące w gospodarce z pewnym opóźnieniem.

 

Patryk Pyka

Analityk Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności

Kalendarium 15-10-2019.

  • R22

    Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,30 zł na akcję.

  • SOLAR

    Zawieszenie obrotu akcjami spółki w związku ze zmianą ich wartości nominalnej.

Więcej wydarzeń
  • Popularne
  • Ostatnio dodane
KG

KG "efekt" i wydzierżawienie hoteli

2019-10-10 04:41:21

Wstępne wyniki Ulmy

Wstępne wyniki Ulmy

2019-10-14 17:26:46

Sfinks i jego aktualna sytuacja

Sfinks i jego aktualna sytuacja

2019-10-09 06:57:23

Nowe wieści z Dekpolu

Nowe wieści z Dekpolu

2019-10-15 04:15:52

Kontakt z redakcją

 

 

 

Nasze Portale

         
 

 

   Multum Ofert znanywet.pl
  • Wzrosty
  • Debiuty
  • Spadki
  • Obroty
Walor Cena Zmiana



 

 

 

 

 

 

 

Walor Cena Zmiana



Walor Cena Zmiana Obroty (*)
(*) wartości w tys. zł.


Ostatnie artykuły

Nadzieje i kalkulacje

Nadzieje i kalkulacje

2019-10-15 08:10:00

ZEW, NY Empire State i kursy walut

ZEW, NY Empire State i kursy walut

2019-10-15 04:30:00

Nowe wieści z Dekpolu

Nowe wieści z Dekpolu

2019-10-15 04:15:52

Rafako i nowy oddział

Rafako i nowy oddział

2019-10-15 03:42:37

Popularne artykuły

Nasza witryna używa plików cookies

Używamy informacji zapisanych za pomocą cookies w celu dostosowania naszych serwisów do indywidualnych potrzeb użytkowników.

Zobacz naszą politykę prywatności

Zobacz dyrektywę parlamentu europejskiego

Zezwoliłeś na zapisywanie plików cookies na tym komputerze