• WIG
  • WIG20
  • WIG30
  • mWIG40
  • WIG50
  • WIG250
Wykres indexu
WALUTY
WSKAŹNIKI MAKRO
SymbolWartość
Inflacja CPI2%
Bezrobocie5.9%
PKB5.2%
Stopa ref.1.5%
WIBOR3M1.70%
logo sponsora
GIEŁDY - ŚWIAT
INDEKSY - POLSKA
TOWARY

Torpol - ciekawy rok 2018

Ukazał się raport roczny Torpolu. Jest to duże przedsiębiorstwo funkcjonujące w specyficznej branży, w której działają też ZUE i Trakcja, jeśli brać pod uwagę firmy z głównego parkietu GPW.

Ta branża to różnego rodzaju prace budowlane, remontowe i modernizacyjne, związane z infrastrukturą kolejową, a w mniejszym stopniu także z tramwajową i drogową. Trakcja elektryczna, szyny i podkłady, budowa wiaduktów, projektowanie sygnalizacji świetlnej i systemów sterowania ruchem, rewitalizacja terenów kolejowych itd. - to wszystko obszary aktywności Torpolu.

Tak wygląda grupa kapitałowa:

Otóż pod koniec lutego pisaliśmy, iż Torpol likwiduje swoje aktywa w Norwegii, mianowicie spółkę Torpol Norge. Powód jest taki, że nie zbudowała ona dostatecznie dobrego portfela zamówień, albowiem nie wystartował rządowy program rozwoju transportu. W związku z tym dokonano odpowiedniego odpisu księgowego na kwotę ok. 1,74 mln zł.

W zasadzie inwestorzy od jesieni 2018 wierzą w Torpol. Kurs najpierw spadł do 3 zł, ale potem poszedł ostro w górę, następnie wędrował w konsolidacji w pobliżu 4,50 zł, aż w końcu wspiął się do 6,50 zł. Tam MACD wygenerował sygnał pro-sprzedażowy i mamy lekką korektę. Wczoraj akcje straciły 0,66 proc., sesja sfinalizowana została na poziomie 6,02 zł.

A zatem - przejdźmy do wyników finansowych. Oto i one, w postaci skonsolidowanej:

W roku 2018 przychody wyniosły 1,52 mld zł. To oznacza, że solidnie wzrosły, mimo kłopotów w Norwegii. De facto zwiększył się ponad 2,1 razy w relacji rocznej.

Wynik operacyjny wzrósł z 21,22 mln zł do 51,67 mln zł. To poprawiło odpowiednią rentowność z 2,95 proc. do 3,4 proc. Marża netto przeskoczyła z kolei z ujemnego poziomu -3,7 proc. (bo rok 2017 zakończył się stratą) na dodatni, wynoszący 1,26 proc. Zysk był równy 19,16 mln zł.

Faktem - i to przykrym - jest jednak i to, że przepływy operacyjne netto za rok 2018 były ujemne. Wyniosły one -166,5 mln zł, podczas gdy w 2017 były dodatnie (68,9 mln zł). Ujemne były w roku ubiegłym także przepływy inwestycyjne, zaś dodatnie - te o charakterze finansowym.

Koniec końców, pula posiadanej przez grupę Torpol gotówki zmalała ze 186,4 mln zł do 34 mln zł. Efektem była redukcja odpowiedniej marży z 34 proc. do 6 proc., czyli do poziomu dość skromnego.

Z drugiej strony, wskaźnik płynności bieżącej wzrósł z 1,16 pkt do 1,22 pkt, a to już pozytywne - nawet jeżeli zmiana jest niewielka, a ostateczny wynik lekkopółśredni.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, bo kapitał własny przewyższa aktywa trwałe. To, co może niepokoić to wysokie zadłużenie: zobowiązania stanowią 76 proc. pasywów, a 89 proc. zobowiązań ma charakter krótkoterminowy. Jest to zagadnienie, z którym władze Torpolu powinny sobie poradzić. Zadłużenie kapitału własnego to aż 3,20 pkt.

Wracając jeszcze do przychodów. Praca przy drogach kolejowych dała Torpolowi aż 98 proc. przychodów (rok wcześniej 90 proc.). Tak więc pozostałą działalność jest marginalna. Głównym klientem była firma PKP PLK. W roku 2017 w Polsce wypracowano 93,4 proc. przychodów skonsolidowanych, w roku ubiegłym już 100 proc. - i nic za granicą.

Zdaniem zarządu, rok 2018 był dla Torpolu "szczególny zarówno pod względem produkcyjnym, jak również optymalizacji struktury organizacyjnej". Realizowano w nim rekordowy portfel zamówień, wart 3,06 mld zł, nie licząc udziału konsorcjantów. Zrealizowano połowę tego portfela, głównie dzięki wykonaniu 14 kontraktów o sensownej rentowności. Dobrze radziła sobie też spółka Torpol Oil&Gas, która miała 27 mln zł przychodów i 10-procentową marżę brutto oraz zysk netto.

Widzimy, że sytuacja jest złożona: dużo zmieniło się na lepsze, ale m.in. kosztem zaniechania planów w Norwegii. Cash-flow, tak ogólny, jak i operacyjny, był ujemny. Do tego dochodzi kwestia zadłużenia, które nadal jest, jak się wydaje, nadmiarowe.

 

Adam Witczak

Kalendarium 20-03-2019.

  • MEDIACAP

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2018 rok.

  • GINOROSSI

    NWZA ws. obniżenia kapitału zakładowego z jednoczesnym podwyższeniem kapitału zakładowego w drodze emisji akcji zwykłych imiennych serii K w trybie subskrypcji prywatnej, zmiany statutu oraz zmian w składzie RN.

  • BSCDRUK

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2018 rok.

  • HYPERION

    Wykluczenie akcji spółki z obrotu na GPW w związku z upływem terminu 6 miesięcy od dnia uprawomocnienia się postanowienia o ogłoszeniu upadłości.

  • PKPCARGO

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2018 rok.

  • VANTAGE

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2018 rok.

Więcej wydarzeń
  • Popularne
  • Ostatnio dodane
Eurocash i rynek FMCG

Eurocash i rynek FMCG

2019-03-18 06:18:01

BSC w akcji

BSC w akcji

2019-03-20 07:49:03

PKP Cargo prezentuje dane wstępne

PKP Cargo prezentuje dane wstępne

2019-03-15 05:53:40

PZU prezentuje dane roczne

PZU prezentuje dane roczne

2019-03-13 20:17:30

Rynki tańczą w rytm pogłosek

Rynki tańczą w rytm pogłosek

2019-03-20 08:15:00

BSC w akcji

BSC w akcji

2019-03-20 07:49:03

Celon Pharma i udany rok 2018

Celon Pharma i udany rok 2018

2019-03-20 07:06:51

Wieczór z Rezerwą i polski przemysł

Wieczór z Rezerwą i polski przemysł

2019-03-20 06:10:00

Kontakt z redakcją

 

 

 

Nasze Portale

         
 

 

   Multum Ofert znanywet.pl
  • Wzrosty
  • Debiuty
  • Spadki
  • Obroty
Walor Cena Zmiana



 

 

 

 

 

 

 

Walor Cena Zmiana



Walor Cena Zmiana Obroty (*)
(*) wartości w tys. zł.


Ostatnie artykuły

Uważaj, czego oczekujesz

Uważaj, czego oczekujesz

2019-03-20 08:40:00

BSC w akcji

BSC w akcji

2019-03-20 07:49:03

Celon Pharma i udany rok 2018

Celon Pharma i udany rok 2018

2019-03-20 07:06:51

Wieczór z Rezerwą i polski przemysł

Wieczór z Rezerwą i polski przemysł

2019-03-20 06:10:00

Popularne artykuły

Nasza witryna używa plików cookies

Używamy informacji zapisanych za pomocą cookies w celu dostosowania naszych serwisów do indywidualnych potrzeb użytkowników.

Zobacz naszą politykę prywatności

Zobacz dyrektywę parlamentu europejskiego

Zezwoliłeś na zapisywanie plików cookies na tym komputerze