Elektrotim - plusy i minusy

Elektrotim projektuje, buduje oraz modernizuje instalacje i sieci elektryczne, a także systemy automatyki dla różnych sektorów przemysłu.

Linie wysokich napięć, stacje elektroenergetyczne, rozdzielnice, sieci teletechniczne, sieci sanitarne, instalacje słaboprądowe, serwisowanie sygnalizacji i oświetlenia - to wszystko (i o wiele więcej) obejmuje asortyment przedsiębiorstwa. Klientami były m.in. MON (resort obrony), KGHM Polska Miedź, 3M Poland, PKN Orlen, PCC Rokita czy Elektrobudowa.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane za pierwsze trzy kwartały roku 2017:

Niestety, nie był to okres szczególnie udany. Owszem, był lepszy niż analogiczny czas roku 2016: straty operacyjną i netto udało się znacznie ograniczyć kwotowo i proporcjonalnie do obrotów, zysk EBITDA kilkukrotnie wzrósł, a i przychody się powiększyły (o ok. 23 mln zł).

Ostatecznie jednak wynik na czysto to prawie 2 mln zł straty, co pochłonęło równowartość 1,06 proc. przychodów. Ujemna marża operacyjna to -0,58 proc.

W I - III kw. 2014 grupa też miała straty na tych pozycjach (a nawet ujemny EBITDA), w pełni pozytywnie prezentuje się jedynie odpowiedni okres roku 2015.

Ostatecznie jednak w latach 2008 - 2016 tylko raz, w roku 2016, notowano jakąkolwiek stratę - mianowicie niewielką stratę netto. Operacyjnie grupa znalazła się podówczas na (niewielkim, trzeba przyznać) plusie, notując rentowność 0,61 proc. IV kwartał najwidoczniej okazał się czasem poprawy sytuacji.

Okres 2008 - 2016 widzimy tu:

Rekordowe przychody zanotowano w 2015, ogólnie zaś rozstęp opisać można zakresem 109 mln zł (rok 2009) - 354 mln zł (właśnie rok 2015). Najwyższą marżę netto (8,3 proc.) wygenerowano w 2009.

Spójrzmy na pozycje bilansowe:

Pod koniec września 2017 aktywa trwałe opiewały na 39,5 mln zł, obrotowe wyceniano na 108,4 mln zł. Te drugie r/r wzrosły aż o 1/4. Wchodzi w to m.in. zwyżka środków pieniężnych o ponad 3 mln zł. Wzrost zobowiązań krótkoterminowych był jednak znacznie intensywniejszy, stąd spadek wypłacalności natychmiastowej r/r z 27 proc. do 22 proc.

Wskaźnik płynności bieżącej jest niezły, nawet jeśli przez rok obniżył lot z 2,16 pkt do 1,70 pkt. Złota reguła bilansowa jest zrealizowana, odpowiedni wskaźnik to aż 2 pkt. Zadłużenie jest w normie: 47 proc. sumy bilansowej.

W lutym 2017 testowano 16 zł w roli maksimum. Potem cena zeszła niżej, w końcu uformowała klarowny trend zniżkujący i w listopadzie kreślono nawet 7,10 zł jako dołek. Teraz jesteśmy wyżej, realizuje się pro-zakupowy sygnał oscylatora POS, ale opór to 10 - 10,20 zł. Wsparcie to rejon 8,00 - 8,20 zł.

B. Garga