Spojrzenie na wyniki mBanku

Ukazał się raport roczny mBanku. Prezes Cezary Stypułkowski uważa, że rok 2016 był "bardzo udany" - i to "pomimo wielu wyzwań w otoczeniu zewnętrznym". Co prawda wynik netto przypadający na akcjonariuszy mBanku zmniejszył się w stosunku rocznym o 56,3 proc., ale już np. wynik operacyjny (po korekcie o zdarzenia jednorazowe) wzrósł o 15,6 proc.

Takie rezultaty prezes uznaje za satysfakcjonujące, zwłaszcza w kontekście "silnej presji na przychody instytucji finansowych". Niekorzystne czynniki to np. obniżenie opłat interchange od transakcji bezgotówkowych kartami, spowolnienie akcji kredytowej czy słabość rynków kapitałowych.

Ostatecznie najważniejsze wyniki zaprezentowały się tak:

Na naszych łamach recenzujemy dziś także Idea Bank, który jest dużo mniejszy od mBanku - np. miał 1,01 mld zł przychodów odsetkowych w 2016, zaś mBank, jak widzimy, aż 3,87 mld zł. W Idea Banku był to wzrost o 25 proc. r/r, w mBanku o 5,8 proc.

Przychody prowizyjne Idei to 446,7 mln zł (91,7 proc. kwoty z 2015), w mBanku 1,55 mld zł (wzrost o 8,1 proc.).

Marże z odsetek oraz z prowizji i opłat odnosimy do odpowiednich kategorii przychodowych. W takim ujęciu mBank zaprezentował wyższą marżą odsetkową niż Idea Bank - i wyniosła ona 73,1 proc. Słabiej wypadł pod względem marży prowizyjnej (58,4 proc., w Idei 76,5 proc.). Do tego wartość ta spadła w relacji rocznej.

Ostatecznie mBank zarobił na czysto 1,22 mld zł - tj. 22,5 proc. sumy przychodów odsetkowych i prowizyjnych (pomijamy inne). Rezultat był trochę słabszy niż rok wcześniej.

Zwrot na kapitale wyniósł 10,1 proc., w roku 2015 było to 11,8 proc. W dużej mierze to skutek wprowadzenia w Polsce podatku od niektórych instytucji finansowych. Ogólnie jednak zarząd jest zadowolony z wyników, w tym z tego, że baza depozytowa wzrosła o 12,7 proc. w skali rocznej, do 91,4 mld zł.

Wykres odbił od wsparcia na przełomie listopada i grudnia 2016. Były to okolice 313,05 zł. W lutym zanotowano 442,90 zł, później cena zeszła nieco niżej. Kurs utrzymuje się w zasadzie powyżej strefy 396 - 400 zł, niemniej wczorajsza sesja okazała się spadkowa. Zapewne akcjonariuszy rozczarowało to, że zarobek mBanku na czysto spadł w skali rocznej, a w dodatku zarząd nie rekomenduje wypłaty dywidendy.

Kamil Kiermacz