Pół roku w wykonaniu Emperii

Emperia Holding to grupa kapitałowa, która w głównej mierze zajmuje się handlem. Pod koniec czerwca konsolidacji podlegało 10 spółek zależnych.

Przedsiębiorstwo prowadzi m.in. sieć marketów Stokrotka, prowadzących handel detaliczny artykułami spożywczymi, ale do grupy należą też podmioty zarządzające nieruchomościami czy np. spółka informatyczna Infinite sp. z o.o.

W pierwszym kwartale i pierwszym półroczu 2016 roku rezultaty grupy prezentowały się tak:

Przychody za okres sześciomiesięczny to w tym roku 1,21 mld zł (w relacji rocznej wzrosły o 23,4 proc.). Zyski jednak się skurczyły: EBITDA, EBIT i netto. Tak np. ten ostatni spadł z 29,07 mln zł do 18,4 mln zł. Wiązało się to również z redukcją odpowiedniej marży z 2,96 proc. do 1,51 proc. Nawiasem mówiąc, już sam pierwszy trymestr zwiastował zmiany w tym kierunku, jak łatwo zauważyć, patrząc na lewą część naszej tabeli.

W bilansie po stronie aktywów dominuje majątek trwały - ostatnio 631,6 mln zł, r/r wzrósł on o 8,6 proc. Aktywa obrotowe powiększyły się natomiast o 19,4 proc. Wiązało się to m.in. ze wzrostem puli środków pieniężnych. To znaczy, że cash-flow roczny (choć nie półroczny!) był dodatni. Równolegle jednak rosły zobowiązania bieżące, stąd też wypłacalność natychmiastowa zmieniła się tylko nieznacznie: z 20 proc. (koniec czerwca 2015) wzrosła po roku do 21 proc. Co gorsza, wskaźnik płynności bieżącej osunął się poniżej 1 pkt, co z teoretycznej perspektywy może niepokoić.

Grupa oddaliła się (co prawda tylko nieznacznie) od złotej reguły bilansowej. Ogólne zadłużenie r/r wzrosło o 6 pkt proc., tj. do 41 proc. (ale nie jest to poziom drastyczny).

Spółka dominująca miała 7,97 mln zł przychodów w ciągu 6 miesięcy, dość podobnie jak przed rokiem. Jej zysk netto to 16,8 mln zł (poprzednio 22,2 mln zł).

Co się tyczy rezultatów grupy, to zarząd zapewnia, iż były one zgodne z oczekiwaniami. Sukcesem była dynamika przychodów - tak za półrocze, jak i za sam II kwartał (22,4 proc.). Udało się ją osiągnąć mimo "silnej konkurencji rynkowej".

Główną część przychodów skonsolidowanych (98 proc.) dał segment detaliczny, jakkolwiek jego zysk netto spadł r/r z 4,62 mln zł do 2,48 mln zł. Pod koniec czerwca firma posiadała 348 sklepów marki Stokrotka. W półroczu otworzyła 28, a zamknęła 7. Rok wcześniej sklepów było 264.

Segment nieruchomości dał większy zysk niż detal, było to 6,26 mln zł, zresztą więcej niż w analogicznym czasie roku 2015. Do tego mamy jeszcze 2 mln zł segmentu informatycznego - a resztę wygenerował obszar zarządzania centralnego.

Spójrzmy jeszcze na wykres:

Na wykresie Emperii mamy od 24 czerwca (tj. od wyników referendum brexitowego, gdy ceny akcji ostro, ale krótkotrwale spadły) - trend wzrostowy. Wtedy notowano minimum na 52,55 zł, teraz widzimy ok. 67 - 71 zł. W istocie za opór uznać można poziom poziom 71 zł, wsparcia zaś wypada lokować przy 67,25 zł (lokalnie) i w rejonie 65 - 66 zł.

B. Garga