Chemoservis - niewątpliwie słabiej niż przed rokiem

W latach 2009 - 2015 przeciętne skonsolidowane obroty Chemoservisu wynosiły 149,5 mln zł. Tyko raz notowano stratę, była to strata netto z roku 2012. Średnia z marż netto to 1,16 proc., a z marż operacyjnych 1,83 proc.

To już jednak historia. Wypada zatem wspomnieć o najnowszych wynikach, czyli tych, które dotyczą pierwszego półrocza 2016.

Wpierw jednak przypomnijmy, czym jest Chemoservis-Dwory. Struktura grupy kapitałowej wygląda następująco:

Spółka dominują grupy wykonuje prace związane z całodobowym utrzymaniem ruchu na instalacjach przemysłowych. Prowadzi też remont i diagnostykę maszyn oraz urządzeń. Występuje nierzadko jako generalny wykonawca.

Do tego mamy podmioty zależne, zajmujące się rozmaitymi pracami modernizacyjnymi w energetyce i innych branżach (chemia, przemysł spożywczy, petrochemicznych etc.). To nie wszystko: w działalności mieszczą się również usługi unieszkodliwiania odpadów, prowadzona jest również produkcja aparatury i urządzeń.

Głównym inwestorem jest Revico S.A. (30,94 proc. głosów na WZ). Petro Mechanika S.A. w upadłości ma 12,88 proc., Altus TFI 9,14 proc.

W I półroczu 2016 jednostka dominująca zanotowała 33,5 mln zł przychodów oraz 631 tys. zł EBIT. Rok wcześniej te kwoty wynosiły 46,5 mln zł oraz 2,4 mln zł.

My tymczasem zerknijmy na kwoty skonsolidowane:

Przychody, jakie osiągnięto, to 105,9 mln zł. Podobnie jak w ujęciu jednostkowym, tak i na poziomie skonsolidowanym doszło do spadku obrotów r/r (o 5 proc.). W miejsce dodatniego wyniku operacyjnego (z marżą 3,02 proc.) pojawiła się niestety strata (38 tys. zł poniżej zera).

O ile jednostka dominująca wypracowała 1,78 mln zł zarobku na czysto, o tyle cała grupa straciła 1,3 mln zł. Było to, jak widzimy w tabeli, 1,24 proc. jej obrotów.

A co mamy w bilansie? Suma na koniec czerwca to 197 mln zł, z czego ponad 60 proc. przypada na aktywa trwałe. Jedne i drugie nieco wzrosły r/r, ale nie miało to drastycznego wymiaru. Dobre wrażenie robi wskaźnik płynności bieżącej (1,5 pkt, rok wcześniej 1,36 pkt), ale gorsze - wypłacalność natychmiastowa, która spadła z 9 proc. do 5 proc. Zadłużenie aktywów nie jest może najniższe, ale też nie dramatyczne - ok. 60 proc. (co daje 1,5 pkt we wskaźniku zadłużenia kapitału własnego).

Wykres kursu jest w zasadzie w konsolidacji, przynajmniej od wczesnej wiosny 2016 roku. Wsparcie (które jest teraz testowane, przy czym POS daje sygnał pro-sprzedażowy) to 1,70 zł. Opory to ok. 2,04 - 2,06 zł i 2,18 zł. Niedawno widać było gwałtowną zwyżkę, ale zaraz po niej - znaczącą korektę.

B. Garga