Czeskie korony Kofoli

Władze Kofoli poinformowały pod koniec lipca o tym, że w zakładzie spółki HOOP Polska, mieszczącym się w Bielsku Podlaskim, produkcja nie będzie kontynuowana. Jest to jeden z trzech zakładów produkcyjnych tego podmiotu (tj. HOOP, a nie całej Kofoli).

To przerwanie produkcji jest elementem procesów restrukturyzacyjnych w HOOP, które prowadzone będą aż do grudnia. Wytwarzanie napojów skoncentrowane zostanie w Kutnie i Grodzisku Wielkopolskim, a zwolnienia obejmą 137 pracowników, tj. ok. 26 proc. załogi przedsiębiorstwa.

Nie wygląda to na wiadomość pozytywną, choć oczywiście - jak to zwykle bywa - korzyścią dla Kofoli mają być oszczędności. Czeska grupa (z odnogami w Polsce, jak widzimy) przedstawiła właśnie raport półroczny.

Przypomnijmy parę faktów na temat tego emitenta. Firma określa się jako 'wiodący producent markowych napojów bezalkoholowych w Środkowej i Wschodniej Europie'. Grupa ma 7 zakładów produkcyjnych, zatrudnia 2 tysiące pracowników, a jej akcjami handluje się na giełdach w Pradze i Warszawie.

Spójrzmy na strukturę grupy:

Są tu przedsiębiorstwa z kilku państw, jak Polska, Słowacja i Czechy. W Polsce Kofola trzyma pieczę nad takimi markami jak Arctic (woda mineralna), Mr Max, Hoop, Paola, Jupik, Jupi czy Grodziska. W Czechach ma przede wszystkim słynny napój Kofola (sięgający swymi korzeniami poprzedniej epoki ustrojowej), ale też kilkanaście innych. Kilka produktów jest też obecnych na Słowacji.

Formalnie rzecz biorąc - wraz ze wszystkimi zdarzeniami jednorazowymi itd. - skonsolidowane rezultaty półroczne Kofoli wygląday tak (wszystkie kwoty to CZK, korony czeskie):

3,5 mld CZK to przychody - w relacji rocznej wzrosły o 4,4 proc. EBITDA i inne zyski spadły - np. wynik netto obniżył się ze 195,74 mln CZK do 129,53 mln CZK. W ten sposób marża na czysto spadła z 5,83 proc. do 3,70 proc. Rentowność operacyjna skurczyła się z 8,20 proc. do 6,5 proc.

W ujęciu 'adjusted', które najwyraźniej bardziej podoba się szefostwu Kofoli, sprawy wyglądały trochę inaczej. Na przykład wynik EBITDA przy takim podejściu to 514 mln CZK (czyli o 6,15 proc. wyższy niż bez poprawek), a zysk na czysto to 155,88 mln CZK.

Co do przychodów, to w Czechach wygenerowano 38,7 proc. całej sumy skonsolidowanej, w Polsce 27,5 proc. (rok wcześniej 35,6 proc., a więc nastąpiła znaczna redukcja udziału naszego kraju), na Słowacji 21,4 proc., w Słowenii 9,2 proc.

Aktywa trwałe opiewały pod koniec czerwca na 4,99 mld CZK, zaś obrotowe na 3,46 mld CZK. Jedne i drugie trochę się skurczyły w relacji rocznej - cała suma bilansowa spadła o 2,2 proc.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, natomiast wskaźnik płynności bieżącej, choć nie jest zbyt wysoki (1,26 pkt), to jednak spełnia teoretyczne minima. Wypłacalność natychmiastowa to zresztą aż 58 proc.

B. Garga