Vindexus na rynku

Przedsiębiorstwo, o którym mowa w niniejszym artykule, to Giełda Praw Majątkowych 'Vindexus' S.A. Firma ta działa w obszarze zarządzania wierzytelnościami. W szczególności nabywa pakiety wierzytelności od instytucji bankowych i operatorów telekomunikacyjnych, choć ma też innych kontrahentów.

Grupa posiada m.in. dwa NSFIZ (to znaczy Niestandaryzowane Strukturyzowane Fundusze Inwestycyjne Zamknięte): są to GPM Vindexus NSFIZ i Future NSFIZ. Celem tych jednostek jest (na czas nieokreślony) "lokowanie swoich aktywów w wierzytelności, dłużne papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego, jednostki uczestnictwa funduszy rynku pieniężnego, depozyty w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych".

Firma wypłaciła w tym roku 1,74 mln zł dywidendy - tj. 15 groszy na jedną akcję. Nastąpiło to 15 lipca.

W roku 2015 skonsolidowane przychody operacyjne grupy Vindexus opiewały na 52,4 mln zł, co oznacza, że w relacji rocznej wzrosły o 10,33 proc. EBIT powiększył się z 14,16 mln zł do 20,97 mln zł, na czysto przedsiębiorstwo zarobiło 16,54 mln zł (o 77 proc. więcej niż w 2014).

A oto wyniki skonsolidowane za I kw. 2016:

Oto widzimy wzrost przychodów operacyjnych o 17,6 proc., do 13,59 mln zł. Budzi to dobre odczucia, a jeszcze lepsze jest to, że wzrosły zyski - np. operacyjny z 4,38 mln zł do 5,3 mln zł. Wynik na czysto poprawił się również - w miejsce 3,21 mln zł mamy 4,17 mln zł. Tym samym rentowność netto zwiększyła się z 27,8 proc. do 30,7 proc.

A dane bilansowe prezentowały i zmieniały się tak:

Aktywa trwałe nie są duże - nic więc dziwnego, że wskaźnik mierzący złotą regułę bilansową przyjmuje arcy-wysoką wartość 61,34 pkt. Wysoka jest również płynność bieżąca na poziomie 17,30 pkt (aktywa obrotowe opiewały ostatnio na 167,5 mln zł, zobowiązania bieżące raptem na 9,68 mln zł).

Ogólne zadłużenie jest na poziomie 21 proc., czyli sytuuje się bardzo nisko, firma stawia na samodzielne finansowanie. Zarząd zresztą podkreśla w raporcie, że konsekwentnie utrzymuje udział kapitałów własnych w pasywach na wysokim poziomie. Poza tym zobowiązania mają głównie charakter długoterminowy.

Sama jednostka dominująca wypracowała w I kw. 2016 przychody operacyjne na poziomie 5,36 mln zł, generując przy tym 2,25 mln zł EBIT i 1,35 mln zł na czysto.

Oto i wykres kursu:

Widzimy, że akcje - obecnie wyceniane na ok. 7 zł - są dużo droższe niż na dołkach z lutego 2016 (5,09 zł) czy sierpnia 2015 (3,55 zł). Z drugiej strony, jest faktem, że mamy też kwestię oporu, zakreślonego już wczesną wiosną roku bieżącego, mianowicie w pobliżu 7,30 zł. Tak więc faza zwyżkowa, którą widzimy od 24 czerwca (po przetestowaniu minimum na 5,82 zł) - ma przed sobą ten właśnie opór. Oscylator %R jest na razie w obszarze wykupienia, co sugeruje korektę spadkową.

B. Garga