ED Invest na placu boju i budowy

ED Invest to firma deweloperska, która funkcjonuje na rynku od roku 2003. Dotychczas - tak przynajmniej informuje nas strona internetowa - firma zrealizowała ponad 1000 mieszkań i ponad 50 lokali usługowych, jak też i kilkadziesiąt domów.

Realizacje ED Invest dotyczą przede wszystkim Warszawy i okolic. Dziełem firmy są m.in. osiedla Nasturcja, Przy Parku, Wilga, Iskra czy Jantar Bis, a także Krasnowolska (i oczywiście inne).

Główni akcjonariusze spółki to: Jerzy Dyrcz (20,15 proc. w akcjach i głosach), Zofia Egierska (20,10 proc.), Marek Uzdowski (19,70 proc.) i Zbigniew Wasilewski (tyle samo), a także PKO TFI (7,87 proc.). Dodajmy, że wymienione osoby fizyczne to członkowie zarządu, w szczególności Zofia Egierska jest prezesem.

Spójrzmy na wyniki z lat 2009 - 2015:

Jak łatwo zauważyć, w całym badanym okresie każdy rok był w pełni zyskowny (co nie jest regułą wśród firm deweloperskich - wiele z nich niejako wlicza w swoją działalność okresy strat wieńczone późniejszą komercjalizacją inwestycji).

Średnia z przychodów za ów sześcioletni okres to 39,2 mln zł. Lata 2012 - 2013 były czasem dość małej sprzedaży, rekordowy był rok 2010 (62 mln zł), zaś w latach 2014 - 2015 przychody sięgały powyżej 40 mln zł.

Wynik operacyjny za rok 2015 to 7,35 mln zł. Oznaczało to marzę 16,93 proc., podczas gdy rok wcześniej notowano 13,34 proc. Rentowność netto wzrosła r/r z 10,5 proc. do 13,4 proc.

A teraz rezultaty za pierwsze kwartały lat 2013 - 2016 (podajemy też główne dane bilansowe):

W styczniu, lutym i marcu przychody wyniosły 10,92 mln zł. Wynik operacyjny w tym roku to 1,22 mln zł, co oznacza rentowność na poziomie 11,15 proc. Rok wcześniej tak kwota, jak i marża były w tym aspekcie wyższe - rzędu 18,7 proc.

Rentowność netto spadła z 14,74 proc. do 8,52 proc. Tak czy inaczej, wyniki te były lepsze niż w pierwszych kwartałach lat 2013 i 2014 (w 2013, jak widać, notowano silne straty i minimalną sprzedaż).

Aktywa obrotowe pod koniec marca opiewały na 112,7 mln zł, z czego większość klasyfikowano jako należności z tytułu umów o usługę budowlaną (79,4 mln zł). Aktywa trwałe są nader skromne i składają się głównie z kwot z tytułu odroczonego podatku dochodowego.

Złota reguła bilansowa naturalną koleją rzeczy jest więc wypełniona, a wskaźnik płynności bieżącej to 2,14 pkt. Ogólne zadłużenie sytuuje się na poziomie 54 proc., niższym niż rok wcześniej, gdy notowano 61 proc.

Wypłacalność natychmiastowa wzrosła w relacji rocznej z 8 proc. do 17 proc., co oczywiście wypada ocenić pozytywnie. Wskaźniki ROE i ROA były natomiast niższe niż w I kw. 2015 - np. ten pierwszy spadł z 3,20 proc. do 1,78 proc.

Spójrzmy na wykres kursu:

Wskaźnik POS daje sygnał kupna, co jest w pewien sposób pocieszające i wiąże się zapewne z tym, że po redukcji cen wykres dotarł do wsparcia przy 2 zł. Opory widzimy na 2,21 zł i 2,40 zł, wyżej przy 2,60 zł i 2,71 zł.

Na dywidendę w tym roku firma przeznaczy ok. 1,24 mln zł, tj. 0,10 zł na akcję. Dniem praw będzie 2 sierpnia, wypłata nastąpi 30 listopada. Dodajmy, że uchwalono też program emisji obligacji o maksymalnym łącznym nominale 20 mln zł. Propozycje będą składane do indywidualnych adresatów.

B. Garga