Skarbiec zysków

Skarbiec Holding prowadzi fundusze inwestycje różnego rodzaju (w liczbie 45, licząc subfundusze), istnieje od roku 1997. W funduszach spółki zgromadzono aktywa warte łącznie ok. 15 mld zł, jak podaje witryna przedsiębiorstwa. Dokładniej, jak wynika z ostatniego raportu bieżącego, jest to 14,58 mld zł, głównie w funduszach dedykowanych.

Najnowszy dostępny raport okresowy jest dość specyficzny, ponieważ dotyczył on piątego kwartału roku obrotowego. Ten zaś rok zaczął się 1 stycznia 2014 i zakończył 30 czerwca 2015. Z tego wynika, że piąty kwartał to nic innego, jak pierwszy trymestr roku bieżącego: styczeń, luty i marzec.

W tym okresie – oraz w analogicznym okresie roku wcześniejszego – sprawy finansowe miały się tak (w przypadku bilansu datą porównywalną jest finał grudnia 2013, to nie błąd):

Przychody na poziomie 29,22 mln zł to spora suma, w tym sensie, że to kwota o 35,2 proc. wyższa niż rok wcześniej. Poza tym przedsiębiorstwo osiągnęło wysokie marże: widzimy 39,44 proc. brutto na sprzedaży i niewiele mniej, jeśli chodzi o EBIT. Wynik netto to 9,28 mln zł (rok wcześniej 4,83 mln zł), co oznaczało rentowność rzędu 31,8 proc. (poprzednio 22,33 proc.).

Majątek Skarbca opiewał na blisko 103 mln zł pod koniec marca, z tego ok. 1/5 (tj. 20,8 mln zł) stanowiły środki pieniężne. Płynność bieżąca lokowała się na poziomie 3,35 pkt (licząc zobowiązania wraz z rezerwami i rozliczeniami międzyokresowymi), więc była wysoka. Zachowana była złota reguła bilansowa, bardzo niskie było zadłużenie aktywów czy kapitału własnego.

Wypada też spojrzeć na dłuższe okresy. Otóż w roku 2013 – tj. w ciągu 12 miesięcy – przedsiębiorstwo odnotowało:

- 101,35 mln zł przychodów ze sprzedaży, 35,4 mln zł EBIT i 28,9 mln zł zysku netto

Jeśli weźmiemy wyniki podane jako narastające w najnowszym raporcie (tj. za 15 miesięcy), ale literalnie odejmiemy od nich rezultaty piątego trymestru, to otrzymamy następujące przybliżenie kwot za rok kalendarzowy 2014:

- 91,06 mln zł przychodów ze sprzedaży, 23,07 mln zł EBIT i 18,4 mln zł zysku netto

Kwoty te były więc niższe niż w roku 2013, co nie zmienia faktu, że przedsiębiorstwo bez problemu wypracowało zyski. Dodajmy, że cały czas mamy na myśli wyniki skonsolidowane (co jednak zmienia niewiele, bo spółką zależną jest tylko Tresor S.A., zresztą w likwidacji). Poza tym warto mieć na uwadze, że aktualnie, po zakończeniu 18-miesięcznego, przejściowego roku obrotowego, firma rozlicza się już w nowy sposób: od 1 lipca do 30 czerwca.

Czynniki, które są i będą istotne dla Skarbca, są dość klarowne: to np. sytuacja makroekonomiczna w Polsce i poza jej granicami, kondycja indeksów na GPW tudzież decyzje podejmowane przez zarządzających funduszami (oraz wymierne efekty tych decyzji, tj. wyniki funduszy).

Głównym akcjonariuszem spółki jest Skarbiec Holding Limited (74,64 proc.), zaś do Nationale Nederlanden OFE należy 5 proc. Prezesem zarządu emitenta jest Marek Rybiec, prócz niego w zarządzie zasiadają jeszcze Piotr Kuba, Bartosz Józefiak i Łukasz Kędzior. Przewodniczącym rady nadzorczej jest Dariusz Prończuk.

Najpierw, od połowy stycznia, na wykresie panował trend wzrostowy. Później (po dotarciu ponad linię 50 zł) – spadki i wsparcie w strefie 35,30 – 36,20 zł. Wsparcie to w czasie ostatnich sesji się obroniło, ale dopiero powrót ponad 40 zł czy tym bardziej 41,30 zł byłby znaczącym sygnałem zwyżkowym.

B. Garga