Stalprodukt - dwa złote

Chodzi o 2 złote na akcję – tyle bowiem wyniesie dywidenda w Stalprodukcie, która zostanie wypłacona 30 września (dniem praw będzie 15 września). Razem firma wypłaci akcjonariuszom 13,31 mln zł.

Stalprodukt to grupa kapitałowa z branży metalowej. Oznacza to w tym wypadku m.in. produkcję transformatorowych blach elektrotechnicznych, kształtowników (różnego rodzaju) czy barier drogowych, a poza tym też m.in. wydobywanie rud metali nieżelaznych, wytwarzanie cynku i ołowiu, produkcję bednarek i drutów ocynkowanych tudzież taśm stalowych etc.

Głównym akcjonariuszem jest ArcelorMittal Poland (33,77 proc. akcji, 38,20 proc. głosów), do STP Investment należy 29,14 proc. i 32,92 proc., do Stalprodukt-Profil 9,25 proc. i 5,44 proc.

Oto i wyniki skonsolidowane (roczne) z ubiegłych lat:

Jak widać, roczne obroty to przeciętnie 2,14 mld zł w okresie 2009 – 2014, a więc sześcioletnim. Ani razu nie notowano strat, co jest niewątpliwie pozytywne. Średnia z marż EBIT to 8,44 proc., z marż netto natomiast 6,84 proc. W roku 2014 było to odpowiednio 5 proc. i 3,55 proc. - lepiej niż w 2013, choć oczywiście wypracowane wartości były niższe od tych z lat 2009 – 2011.

Poniżej widzimy dane kwartalne (skonsolidowane):

Przychody to 751,14 mln zł – w relacji r/r nastąpił zatem wzrost o 11,7 proc. Jeszcze większa była dynamika zysków EBITDA, EBIT i netto. Wymownym znakiem tego jest poprawa kwartalnych rentowności, także w relacji dwuletniej. Tak np. rentowność EBITDA to już 14,7 proc., zaś w przypadku EBIT 9,92 proc. Dodajmy, że niemal dwukrotnie wzrosła kwota zysku brutto na sprzedaży.

Kwartał rozpoczynający rok zaprezentował się więc obiecująco. Zobaczmy jeszcze, jak wyglądały dane bilansowe.

Suma bilansowa z końca marca to 3,19 mld zł. Z tego większa cześć przypadała na aktywa trwałe, te zaś składały się głównie z rzeczowych – opiewających na 1,72 mld zł. Aktywa obrotowe były na tyle duże, że wskaźnik płynności bieżącej wynosił 2,02 pkt. Ogólnie oscyluje on w pobliżu 2 pkt, aczkolwiek wypada tu uwzględnić pewien niuans. Otóż w tabeli zastosowaliśmy nomenklaturę taką, jak spółka w raporcie: tzn. pojęcie zobowiązań (długo- czy krótkoterminowych) oznacza same zobowiązania, bez rezerw. Te zaś opiewały pod koniec kwartału na niemal 266 mln zł, z czego 54,6 mln zł miało charakter bieżący. Tym niemniej nawet w takim ujęciu płynność bieżąca byłaby solidna, na poziomie 1,86 pkt.

Co do złotej reguły bilansowej, to przedsiębiorstwo balansuje na jej pograniczu, formalnie nieco poniżej progu. Zadłużenie aktywów to 0,33 pkt, kapitału własnego 0,56 pkt (z rezerwami 0,41 pkt i 0,71 pkt), tak więc nie ma problemu z tym wskaźnikiem.

Akcje spółki, a więc poniekąd i ona sama, są pozytywnie oceniane przez graczy. To znaczy: mamy trend wzrostowy. Można mierzyć go w największej ogólności np. od minimów z sierpnia 2013 (ok. 157 – 160 zł), później nabrał intensywności. Teraz wyzwanie dla strony popytowej to 484 zł. Rzecz jest "do wykonania", biorąc pod uwagę np. niezłe fundamenty, a także wsparcia w strefie 436 – 440 zł, następnie przy 400 zł czy 378 zł. Na razie wydaje się, że gracze podejmują kolejną próbę przebijania maksimów – ostatnich kilka sesji to białe świece.

J. Sobal