Tesgas i fair play

"Fair play" – tego określenia w odniesieniu do swej działalności używa spółka Tesgas, deklarując przy tym, że na pierwszym miejscu stawia satysfakcję klientów i zadowolenie pracowników. Czym zajmują się ci pracownicy, a zarazem – z czego korzystają klienci Tesgas?

Otóż spółka ta działa w branży budowlanej, a ściślej – w niszy gazowniczej. Tworzy grupę kapitałową, której podmiotami zależnymi są spółki Segus sp. z o.o. oraz Stal Warsztat sp. z o.o. Tesgas w ogólności powstał z Działu Eksploatacji Obiektów Systemu Oddziału Wielkopolskiego Zakładu Gazowniczego w Poznaniu (poprzez wydzielenie przez czternastu laty).

Obecnie profil działalności spółki to wykonawstwo, eksploatacja, ale i projektowanie różnorakich obiektów gazowych, a także całodobowy serwis. Prócz tego Tesgas sprzedaje środek, który nadaje woń gazowi THT. Z usług Tesgas korzystają m.in. PGNiG i EuRoPol GAZ, a także inni klienci (właściciele sieci gazowych etc.).

Prezesem zarządu Tesgas jest Włodzimierz Kocik, absolwent Technikum Mechanicznego w Poznaniu, od roku 1994 pracownik firmy Piecobiogaz, później m.in. wiceprezes i prezes Gaztech Logistic sp. z o.o. Włodzimierz Kocik ma 22,31 proc. akcji spółki oraz 30,6 proc. głosów na WZ. Udziały Marzenny Kocik to (odpowiednio) 18,28 proc. i 25,1 proc., Piotr Majewski ma 5,1 proc. i 6,6 proc., Aviva Investor Poland S.A. zaś 9,29 proc. i 6,5 proc.

Co do Marzenny Kocik, to jest ona członkiem zarządu, w swojej karierze pracowała m.in. w NBP i Urzędzie Miasta Poznań, a także w sektorze gazownictwa. Piotr Majewski, absolwent elektrotechniki na Politechnice Poznańskiej, to wiceprezes Tesgas.

O tym, jak kształtowały się rezutlaty skonsolidowane Tesgas w latach 2009 – 2012, mówią nam poniższe tabele:

Lata 2009 – 2011 układały się dość pomyślnie, albowiem notowano dodatnie poziomy EBIT, EBITDA i wyniku netto. Co więcej, w latach 2010 i 2011 bardzo wysokie były przychody (174,33 mln zł i 178,9 mln zł). Rok później zostały one zredukowane de facto  do poziomów z roku 2009, ale – co gorsza – pojawiły się straty, w szczególności bardzo duża strata netto, rzędu 43,73 mln zł. Mimo wszystko, z punktu widzenia prezesa spółki, był to rok "pełen wyzwań, zmian rynkowych, ale i ciekawych doświadczeń". Doszło do upadłości spółek z Grupy PBG, a to właśnie to przedsiębiorstwo było jednym z ważniejszych partnerów biznesowych Tesgas. Wynikiem tego były "liczne jednorazowe wydarzenia", które spowodowały, że Tesgas poniósł ostatecznie stratę. Z drugiej strony, wygenerowano dodatnie przepływy operacyjne i dobre marże na realizowanych kontraktach.

Ostatecznie jednak średnia rentowność netto za lata 2009-2012 to -5,71 proc., choć operacyjna była dodatnia (3,43 proc.). ROE i ROA wynosiły przeciętnie 14,09 proc. i 2,28 proc., w roku 2012 oczywiście oba wskaźniki były ujemne. Spółka (grupa) ma zwykle solidne zasoby środków pieniężnych, w istocie w roku 2012 przekraczały one nawet całość zobowiązań bieżacych. Również i kapitał własny nie jest nadmiernie zadłużony, aktywa trwałe notowały za każdym razem nadwyżkę nad zobowiązaniami bieżącymi, zaś majątek trwały od roku 2010 był pokrywany przez kapitał własny (zachowanie złotej reguły bilansowej).

Tak natomiast wyglądały zyski i przychody po trzech kwartałach w latach 2012 i 2013:

Rok 2013 pozwolił (mowa o okresie do 30 września) wygenerować dość solidny, dodatni EBITDA (1,85 mln zł), ale EBIT i wynik netto były wciąż ujemne, choć straty wielokrotnie ograniczono w skali rocznej. Niepokoi spadek przychodów – z 62,85 mln zł do 41,33 mln zł.

W latach 2010 – 2011 za akcje Tesgas trzeba było niekiedy dać nawet 16 zł i więcej, ale później nastąpiła znaczna przecena. Okres od wakacji roku 2012 to już w zasadzie czas konsolidacji, zresztą dość szerokiej – od ok. 2,70 zł do 5,30 zł. Na początku stycznia notowania zbliżyły się do dolnego ograniczenia, zaś ostatnio zmierzały do góry, ale na razie widać, że konsolidacja się utrzymuje (nastąpiło odbicie). Zapewne inwestorzy czekają na mocne sygnały, które – o ile będą pozytywne – ożywią ich nadzieje. Raport roczny ukaże się 21 marca.

W końcu grudnia pisaliśmy o konflikcie, w którym brał udział Tesgas (jako część konsorcjum) – drugą stroną sporu była Bioelektrownia Szarlej, która uważała, że Tesgas jest jej winien spore pieniądze (kary umowne za opóźnienia przy pracach nad biogazownią). Ostatecznie konflikt zakończyła ugoda pozasądowa.

Kamil Kiermacz