• WIG
  • WIG20
  • WIG30
  • mWIG40
  • WIG50
  • WIG250
WALUTY
WSKAŹNIKI MAKRO
SymbolWartość
Inflacja CPI2%
Bezrobocie5.9%
PKB5.2%
Stopa ref.1.5%
WIBOR3M1.70%
logo sponsora
GIEŁDY - ŚWIAT
INDEKSY - POLSKA
TOWARY

Komentarz rynkowy Quercus TFI

Rynki finansowe na świecie

W maju kontynuowane były wzrosty indeksu S&P 500, który zyskał 2,1%, a od początku roku ponad 4%. W tym samym czasie niemiecki DAX zyskał 1,0%, a od początku roku 1,3%. Na tym tle pozytywnie wyróżnia się giełda w Turcji, zyskując od początku roku blisko 17%.

Cena baryłki ropy naftowej wzrosła o 1,4%. Duża korekta notowań miała miejsce w przypadku surowców rolnych. Cena pszenicy straciła w przeciągu miesiąca aż 12%, a cena kukurydzy 10%. Także kurs uncji złota wyraźnie spadł w maju i za jedną uncję płacono pod koniec miesiąca 1.254 USD. Zamieszki polityczne na Ukrainie miały na razie ograniczony wpływ na zachowanie się światowych giełd, a teraz z kolei nastało uspokojenie. Nie jesteśmy jednak wielkimi optymistami w dłuższym okresie, ponieważ obawiamy się dalszych działań ze strony rosyjskiej. Po pięciu latach wzrostów na światowych giełdach wchodzimy w dojrzałą fazę hossy. Dynamika wzrostów indeksów nie powinna być już tak duża, jak w poprzednich okresach, szczególnie, że wyceny akcji są powyżej historycznej średniej. Zmienność notowań w roku 2014 może być też większa.

Polska – makroekonomia i rynek dłużny

W ubiegłym miesiącu płynęły mieszane informacje z polskiej gospodarki. Produkcja przemysłowa w kwietniu br. odnotowała dynamikę 5,4% r/r, co było wynikiem zbliżonym do prognoz analityków. Negatywnie natomiast zaskoczyła produkcja budowlano-montażowa, której dynamika wyniosła 12,2% r/r przy oczekiwaniach na poziomie 20% r/r. Wpływ na to mogło mieć rozłożenie prac już we wcześniejszych miesiącach br. W kwietniu pozytywnie zaskoczyła inflacja, spadając z 0,7% do 0,3% r/r przy oczekiwaniach 0,6% r/r. Tak niski odczyty wynikał ze spadku cen żywności (-0,5% m/m) oraz obniżkom w kategorii łączność (-1,5% m/m). Z tego względu pojawiły się informację, że odsuwają się w czasie planowane podwyżki stóp procentowych. Pierwsze podwyżki mogą mieć miejsce dopiero w I połowie 2015 r. Z kolei dynamika wzrostu PKB w I kwartale przyspieszyła z 2,7% do 3,4% r/r. Stopa bezrobocia w kwietniu wyniosła 13%, a w miesiącach letnich powinna spaść do 12%. Martwić z kolei może spadek wskaźnika PMI w maju bieżącego roku do poziomu 50,8 pkt. (wcześniejszy, kwietniowy odczyt wynosił 52,0 pkt.). W ubiegłym miesiącu Polska waluta umocniła się względem EUR (o 1,4%) i nieznacznie osłabiła do USD (o 0,2%). Podsumowując, z polskiej gospodarki płyną mieszane informacje. Z jednej strony dynamika wzrostu PKB przyspiesza, ale takie wskaźniki wyprzedzające, jak PMI wyraźnie słabną, co jest prawdopodobnie pokłosiem wydarzeń na Ukrainie.

Rekomendacja ogólna

Nadal na rynkach dominuje trend wzrostowy, chociaż sytuacja na Ukrainie jest bardzo napięta.

Polska – rynek akcji

W Polsce indeks WIG zyskał w ubiegłym miesiącu 0,3%. Natomiast relatywnie słabo zachowywał się indeks WIG250 tracąc 1,2%, a od początku roku spadając o blisko 8%. Z dużych spółek największy wzrost odnotował kurs akcji JSW, zyskując blisko 13%. Kurs JSW odrabiał wcześniejsze straty, które wynikały z trudnej sytuacji na rynku węgla oraz z ogłoszenia zamiaru zakupu jednej z kopalń od Kompanii Węglowej. Dynamika polskiego PKB stopniowo się poprawia. Oprocentowanie depozytów bankowych utrzymuje się na bardzo niskim poziomie (poniżej 3%), co skłania oszczędzających do dalszego przenoszenia swoich środków do funduszy inwestycyjnych, głównie dłużnych. Rada Polityki Pieniężnej nie zakłada podnoszenia stóp procentowych przez najbliższe miesiące (do końca 2014 r.). Z czynników działających negatywnie należy wymienić relatywnie wysokie wyceny polskich spółek. Dodatkowo w ostatnim czasie negatywnie zachowują się wskaźniki wyprzedzające dla polskiej gospodarki, takie jak wskaźnik PMI, co stawia pod znakiem zapytania trwałość dynamiki wzrostu PKB. W 2014 r. powinniśmy obserwować większą zmienność notowań. Jednakże patrząc na moment cyklu gospodarczego, w którym się znajdujemy, podtrzymujemy ocenę, że nadal jesteśmy w trakcie rynku byka. Ewentualne przeceny można, w naszej ocenie, wykorzystywać do akumulacji akcji, choć wzrosty na pewno będą skromniejsze niż w 2013 r.

 

Quercus TFI

Kalendarium 08-04-2020.

  • CDPROJEKT

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2019 rok.

  • TRANSPOL

    NWZA ws. zmiany uchwały Walnego Zgromadzenia nr 5 z 18 marca 2019 roku w sprawie przyjęcia programu nabywania akcji własnych oraz utworzenia kapitału rezerwowego na potrzeby takiego programu.

  • MABION

    Publikacja raportu za 2019 rok.

  • GETBACK

    NWZA ws. wyrażenia zgody następczej na ustanowienie zastawu rejestrowego na aktywach spółki.

  • ELKOP

    Publikacja raportu za 2019 rok.

  • POLNORD

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2019 rok.

  • RUBICON

    Publikacja raportu za 2019 rok.

  • POLICE

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2019 rok.

  • RAFAMET

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2019 rok.

  • MAKARONPL

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2019 rok.

  • GRUPAAZOTY

    Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2019 rok.

Więcej wydarzeń
  • Popularne
  • Ostatnio dodane
Synektik dostarczy system da Vinci®  ...

Synektik dostarczy system da Vinci® ...

2020-01-17 14:01:02

Spokojny koniec roku

Spokojny koniec roku

2019-12-30 08:30:00

Nadzieja w funduszach

Nadzieja w funduszach

2019-12-28 09:20:00

Na stacjach bez większych zmian

Na stacjach bez większych zmian

2019-12-27 06:42:00

Kontakt z redakcją

 

 

 

Nasze Portale

         
 

 

   Multum Ofert znanywet.pl
  • Wzrosty
  • Debiuty
  • Spadki
  • Obroty
Walor Cena Zmiana



 

 

 

 

 

 

 

Walor Cena Zmiana



Walor Cena Zmiana Obroty (*)
(*) wartości w tys. zł.


Ostatnie artykuły

Popularne artykuły

Nasza witryna używa plików cookies

Używamy informacji zapisanych za pomocą cookies w celu dostosowania naszych serwisów do indywidualnych potrzeb użytkowników.

Zobacz naszą politykę prywatności

Zobacz dyrektywę parlamentu europejskiego

Zezwoliłeś na zapisywanie plików cookies na tym komputerze