• WIG
  • WIG20
  • WIG30
  • mWIG40
  • WIG50
  • WIG250
Wykres indexu
WALUTY
WSKAŹNIKI MAKRO
SymbolWartość
Inflacja CPI1.9%
Bezrobocie7.7%
PKB4.0%
Stopa ref.1.5%
WIBOR3M1.73%
logo sponsora
GIEŁDY - ŚWIAT
INDEKSY - POLSKA
TOWARY

Best i Rokita wróciły z emisjami

Choć kierowane do inwestorów indywidualnych, emisje publiczne nader często odnajdywały się później w portfelach funduszy.  Rzadziej dotyczyło to natomiast tzw. małych emisji publicznych.

Nie licząc na stale wpisanych w rynek emisji podporządkowanych obligacji Getin Noble Banku, od niemal miesiąca rynek emisji publicznych przeprowadzanych na podstawie prospektów był pusty. Nie jest to typowe, bo od trzech lat to właśnie na drugi kwartał przypadał szczyt emisji publicznych. Nierzadko zdarzało się, że w jednym czasie przeprowadzano nawet pięć niezależnych od siebie ofert. I jak to często bywa, po dłuższej przerwie teraz także emisje publiczne skumulują się jednym czasie. W przyszłym tygodniu z zapisami wystartuje Best, oraz – prawdopodobnie – PCC Rokita. Co ciekawe, obie firmy „spotykają się" na rynku już po raz trzeci, co dotąd nie przeszkadzało w zamknięciu emisji pełnym powodzeniem. Teraz jednak parametry oferty są do siebie bardzo zbliżone. Rokita skrócił okres zapadalności obligacji z siedmiu do pięciu lat (w porównaniu do dwóch wcześniejszych emisji), Best wydłużył ten okres także do pięciu lat (poprzednio 4,5 roku). Oprocentowanie jest niemal identyczne – Rokita oferuje 5 proc., a Best 3,3 pkt proc. ponad WIBOR3M, czyli aktualnie 5 proc. z małym ogonkiem. Na szczęście nie jest to wybór, którego trzeba dokonywać – inwestorzy równie dobrze mogą kupić obligacje obu emitentów, co wybrać jednego z nich, lub żadnego.

Przy okazji sporządzenia zestawienia zaangażowania funduszy inwestycyjnych w obligacje firm notowanych na Catalyst, warto przyjrzeć się zaangażowaniu TFI w poszczególnych emitentów, którzy przeprowadzili emisje publiczne skierowane do inwestorów indywidualnych, bo to w pewien sposób ich uwiarygadnia, a nawet – z konieczności – zastępuje ocenę ratingową. Skoro fundusze – kierując się wewnętrznymi systemami scoringowymi, uznały, że obligacje tych emitentów warte są ich pieniędzy, można to potraktować jako wskazówkę, co do celu inwestycji (nie mylić jednak z ratingiem inwestycyjnym). Przy okazji okaże się też, że wybierając nawet najniżej oprocentowane emisje publiczne można pobić wynik 17 z 19 funduszy obligacji korporacyjnych. Niemal wszyscy emitenci, którzy przeprowadzili w przeszłości emisje publiczne trafili do portfeli TFI, jedynym wyjątkiem jest – według zawartości publicznie dostępnych ok. 500 sprawozdań za 2016 r. – PCC Exol, który jest jednak stosunkowo świeżym emitentem (dwie emisje przeprowadzono w ub.r.).

Inaczej ma się sprawa z emitentami, którzy przeprowadzają tzw. małe emisje publiczne, a których adresatami są także inwestorzy detaliczni. Takim firmom często brakuje nie tylko obecności funduszy, ale także relacji z bankami, nie licząc krótkoterminowych linii debetowych. Efektem bywają opóźnienia w spłacie obligacji, czego doświadczyli właśnie obligatariusze Arrinery. Coraz częściej jednak na małe emisje decydują się także i większe podmioty, które testują w ten sposób detaliczny rynek obligacji, albo zwyczajnie potrzebują 10 mln zł, a emisja przeprowadzana na podstawie memorandum może przynieść gotówkę relatywnie szybko.

Poślizgi przydarzają się również i większym podmiotom. W tym tygodniu – wskutek awarii systemu bankowego – odsetki z jednodniowym opóźnieniem przelał sam PKN Orlen. Służby prasowe miały dość klasy by przeprosić za błąd, którego nie popełniono w spółce, w której pracują. Po zachowaniu w czasie kłopotów – nawet tak symbolicznych jak w przypadku Orlenu – można nieraz poznać prawdziwą twarz emitenta, nierzadko lepiej, niż w czasie road show.

 

Emil Szweda

Obligacje.pl

Kalendarium 19-09-2017.

  • MANGATA

    Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 5,20 zł na akcję.

  • ORZBIALY

    Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 2017 roku.

  • AUTOPARTN

    Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 2017 roku.

  • PEGAS

    Wykluczenie spółki z obrotu na GPW w związku ze zniesieniem dematerializacji akcji.

  • ERBUD

    NWZA ws. zmiany statutu oraz zmiany Regulaminu Rady Nadzorczej.

  • INTEGERPL

    Wykluczenie spółki z obrotu na GPW w związku ze zniesieniem dematerializacji akcji.

  • INPOST

    Wykluczenie spółki z obrotu na GPW w związku ze zniesieniem dematerializacji akcji.

  • OLYMPIC

    Wykluczenie spółki z obrotu na GPW w związku ze zniesieniem dematerializacji akcji.

  • CPGROUP

    NWZA ws. zmian statutu oraz zmiany uchwały nr 5 NWZ z 28 lipca 2011r.

  • IMCOMPANY

    Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,05 euro na akcję.

  • UNIMA

    Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,18 zł na akcję.

Więcej wydarzeń
  • Popularne
  • Ostatnio dodane
Kruk na rynkach

Kruk na rynkach

2017-09-15 02:52:53

BBI Development - projekty i wyniki

BBI Development - projekty i wyniki

2017-09-13 05:14:51

Pozbud - z marżami całkiem nieźle

Pozbud - z marżami całkiem nieźle

2017-09-14 05:41:31

Ambra podsumowała rok

Ambra podsumowała rok

2017-09-13 05:47:38

Podwyżki stóp dopiero w 2019, ...

Podwyżki stóp dopiero w 2019, ...

2017-09-19 12:05:34

Światła Leny Lighting

Światła Leny Lighting

2017-09-19 07:46:24

Początek ważnego tygodnia

Początek ważnego tygodnia

2017-09-19 07:30:00

Semestr w wykonaniu Forte

Semestr w wykonaniu Forte

2017-09-19 06:23:16

Nasze Portale

         
 

 

   Multum Ofert znanywet.pl
  • Wzrosty
  • Debiuty
  • Spadki
  • Obroty
Walor Cena Zmiana



 

 

 

 

 

 

 

Walor Cena Zmiana



Walor Cena Zmiana Obroty (*)
(*) wartości w tys. zł.


Ostatnie artykuły

Podwyżki stóp dopiero w 2019, ...

Podwyżki stóp dopiero w 2019, ...

2017-09-19 12:05:34

Rynki w przeddzień decyzji Fed

Rynki w przeddzień decyzji Fed

2017-09-19 10:00:00

Trochę ponad 50 proc.

Trochę ponad 50 proc.

2017-09-19 09:20:00

Światła Leny Lighting

Światła Leny Lighting

2017-09-19 07:46:24

Popularne artykuły

Kontakt z redakcją

 

Ten adres pocztowy jest chroniony przed spamowaniem. Aby go zobaczyć, konieczne jest włączenie w przeglądarce obsługi JavaScript.

tel. +48 22 507 88 99

Fax. +48 22 898 16 02

Nasza witryna używa plików cookies

Używamy informacji zapisanych za pomocą cookies w celu dostosowania naszych serwisów do indywidualnych potrzeb użytkowników.

Zobacz naszą politykę prywatności

Zobacz dyrektywę parlamentu europejskiego

Zezwoliłeś na zapisywanie plików cookies na tym komputerze