Praktyczny przewodnik

W dzisiejszych czasach może się wydawać, że z powodu tempa zmian technologicznych wiele rzeczy dezaktualizuje się bardzo szybko. Na przykład jeszcze trzydzieści lat temu wiele spraw załatwiało się przy użyciu papieru i maszyny do pisania, dwadzieścia czy piętnaście lat temu standardem był już komputer, ale internet dopiero się rodził, teraz natomiast jest nieodzowną częścią naszego życia prywatnego i zawodowego. Zmieniają się technologie, to prawda – ale nie zmieniają się wzory matematyczne czy podstawowe prawa ekonomiczne. Również wiele instytucji funkcjonuje na podobnych zasadach. Z tego też powodu lektura napisanej 20 lat temu książki o obligacjach może przynieść tyle samo pożytku, co u progu III RP.

Publikacja „Wszystko o obligacjach” Esme Faerbera, której polskie wydanie z roku 1996 mam przed sobą, liczy około 240 stron. Na pewno nie jest to krótki, ogólnikowy opis, pomijający szczegóły. Z drugiej strony, książka będzie w pełni strawna dla laików dopiero zapoznających się z tematem – i to nie tylko z tematem obligacji, ale nawet z zagadnieniami inwestowania, ekonomii i matematyki finansowej w ogólności. Autor skupia się na wiedzy dotyczącej specyfiki określonych rodzajów obligacji, np. tego, które są bardziej ryzykowne, a które mniej, jakie czynniki mają największe znaczenie dla rynku, które instytucje i firmy należy brać pod uwagę przy wyborze instrumentów etc. Pojawia się też nieco matematyki, aczkolwiek nie powinna ona nikogo przerażać ani zrażać – bądź co bądź wzory ograniczają się do prostych ułamków i czterech podstawowych działań. W ogólności jednak autor koncentruje się na rynkowej praktyce, opisując nam np. zasady funkcjonowania funduszy powierniczych czy obligacji komunalnych, główne źródła informacji dotyczącej rynku, najważniejsze formularze etc. Trzeba pamiętać, że duża część tych informacji dotyczy rynku amerykańskiego – i to tego sprzed kilkunastu lat, zatem w tym aspekcie należy brać poprawkę na realia polskie A.D. 2012. Warto dodać, że autor nie ogranicza się do opisu poszczególnych typów instrumentów czy funduszy, ale próbuje także przedstawić (w zarysie, rzecz jasna) kilka kompleksowych strategii inwestycyjnych i możliwych konstrukcji portfela.

B. Garga

Esmé Faerber – „Wszystko o obligacjach” , Wig-Press Warszawa 1996.