Decora i dobre wyniki jej biznesu

Przed nami grupa kapitałowa Decora. Przedsiębiorstwo to ma następujący skład (tzn. taka jest lista spółek zależnych):

Akcjonariat spółki dominującej prezentuje się tak:

Czym zajmuje się Decora? Firma sprzedaje materiały budowlane, a w zasadzie - wykończeniowe. Chodzi o rolety, podłogi, izolacje, listwy, karnisze, deski czy kasetony. Jej marki to np. Vidella, ewifoam czy Arbiton.

W roku 2017 skonsolidowane przychody Decory wyniosły 234,75 mln zł, rok później wzrosły do 277,57 mln zł. Zysk netto za rok 2017 to 15,04 mln zł, za rok 2018 to ponad 20 mln zł.

A co z rokiem 2019? Na razie mamy rezultaty za pierwszych 9 miesięcy:

Przychody za badany okres to 235 mln zł. W relacji rocznej wzrosły one o 12,6 proc. Poprawa dotyczyła także zysków: i była to ważna poprawa, tzn. taka, która cechowała się lepszą dynamiką niż dynamika obrotów.

Tak np. wynik operacyjny wzrósł z 16,75 mln zł do 26,88 mln zł, co przełożyło się na skok odpowiedniej rentowności z 8 proc. do 11,4 proc. Z kolei marża netto podniosła się z 8,5 proc. do 9,2 proc. Finalny zarobek to 21,63 mln zł.

Druga rzecz to bilans:

W finale września mieliśmy aktywa trwałe w kwocie 104,67 mln zł, zaś obrotowe opiewały na 113,76 mln zł. Środki pieniężne od grudnia 2018 wzrosły z 4,44 mln zł do 5,42 mln zł. Wypłacalność natychmiastowa utrzymana została jednak na poziomie 7 proc.

Ogólny wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,57 pkt można uznać za dość standardowy i przyzwoity. Pozytywne jest to, że grupa Decora zachowuje złotą regułę bilansową, a zadłużenie nie jest wysokie (35 proc. sumy bilansowej), nawet jeśli dominują zobowiązania krótkoterminowe. ROE i ROA za 9 miesięcy wyniosły 16,7 proc. i 11,2 proc., były zatem wyższe niż zwroty całoroczne w 2018.

Ostatnia rzecz to wykres kursu:

Pod koniec lipca rozgrywano maksima na 20,60 - 20,70 zł. Później przyszła mocna obniżka, po niej znów aprecjacja, a w końcu uformował się spokojny trend spadkowy. W październiku osiągnięto 17 zł jako dołek. Teraz mamy 19 zł i wydaje się, że niekorzystny trend można uważać za zakończony (zrealizowano sygnał pro-zakupowy SMI). Wsparcia widać na 18,65 zł i 18 zł, niżej mamy 17,80 zł. Opory to 19,40 zł, 19,50 zł i 19,65 zł, a także 19,80 zł i 19,95 zł.

Adam Witczak