Astarta - średnie ceny i wolumeny

Astarta Holding to wielkie przedsiębiorstwo rolne z Ukrainy (acz zarejestrowane w Holandii), które posiada pola uprawne, cukrownie, mleczarnie i zakład przerobu soi.

Firma opublikowała wybrane dane operacyjne za trzeci trymestr i trzy pierwsze trzy kwartały lat 2018 i 2019. Niestety, nie są to wyniki stricte finansowe: mowa jest jedynie o tonażach produkcyjnych w siedmiu kategoriach - oraz o średnich cenach za tonę. Weźmy pod lupę ujęcie narastające, 9-miesięczne:

Jest, jak wspomnieliśmy, siedem kategorii: cukier, pszenica, kukurydza, słonecznik, olej sojowy, mąka sojowa i mleko. W dwóch kategoriach (mleko i cukier) nastąpił spadek wolumenu, w pięciu wzrost, przy czym potężnie zwiększyła się produkcja kukurydzy - z ok. 200 tys. ton do 515 tys. ton.

Średnia cena w hrywnach za tonę spadła r/r niestety we wszystkich kategoriach oprócz mleka, gdzie doszło do zwyżki o 16 proc. Ogólny tonaż produkcji za 9 miesięcy 2018 to ok. 928 tys. ton, w tym roku to 1,276 mln ton. To wzrost o ok. 37,5 proc. Astarta jednak pod końcu września nadal pracowała i nadal pracuje - prowadzone są żniwa, zatem dane z tabeli nie finalizują bynajmniej roku.

Co do wyników finansowych, to w I - II kw. 2019 sprawy (w sensie skonsolidowanym) miały się tak:

Tym razem dane są w EUR. Obroty wzrosły r/r o 30 proc. Dodajmy, że dwukrotnie poprawiły się przychody segmentu upraw, natomiast skurczyły się przychody z cukru. Pozostałe sektory miały dodatnią dynamikę.

Wypracowano zysk brutto 68,7 mln EUR, tj. z rentownością 30-procentową (mniejszą niż rok wcześniej, gdy było to 39 proc.).

Skurczyły się również pozostałe zyski i ich rentowności, w tym np. marża liczona na czysto spadła z 21,3 proc. do 13,3 proc. Uzyskano tym sposobem 30,3 mln EUR zarobku.

Cash-flow operacyjny był spory: wyniósł 93,4 mln EUR, gdy rok wcześniej w analogicznym okresie zanotowano tylko 26,5 mln EUR. Ogólna pula pieniędzy na koniec czerwca to było 17,3 mln EUR (rok wcześniej 22,1 mln EUR). Gotówka równoważyła jednak tylko 7 proc. zobowiązań krótkoterminowych.

Całkowita pula aktywów (pasywów) grupy kapitałowej to 748,4 mln EUR, z czego po stronie pasywów 55,7 proc. przypada na kapitał własny, a więc ok. 44,3 proc. na zadłużenie (przede wszystkim bieżące). Wskaźnik płynności bieżącej lokuje się na dość standardowym poziomie 1,40 pkt.

Spójrzmy na wykres kursu:

Cena akcji pozycjonuje się nisko. Jesienią, pod koniec września, przebito 22 zł od góry i kurs znacznie spadł. Teraz mamy wsparcie w pobliżu 16 zł, a po drugiej stronie za opór może uchodzić rewir 17,40 - 17,50 zł.

Adam Witczak