Spoglądamy na wyniki Delko

Delko to grupa kapitałowa, która dystrybuuje rozmaite kosmetyki, farmaceutyki i wyroby z segmentu chemii gospodarczej. Oferta to np. dezodoranty, mydła, kremy, chusteczki etc. Są to wyroby marek takich jak np. Unilever, Garnier, SuperGlue czy po prostu Delko (to własny brand spółki).

Tak wygląda grupa kapitałowa:

Akcjami Delko handluje się na GPW, a przebiega to w ostatnich czasach tak:

W maju zakreślono minima na 7,19 zł. Następnie wykres odbił się i ruszył na północ. Trend ten potem się rozmył, mamy chyba konsolidację. Opór to 8,40 zł. Ostatni kurs to 8,75 zł.

Spójrzmy na półroczne wyniki przedsiębiorstwa - po konsolidacji:

Nie w każdym półroczu w okresie 2013 - 2019 dynamika przychodów była dodatnia r/r, ale w ogólności można chyba powiedzieć, że przynajmniej od 2015 biznes stopniowo rośnie.

W I - II kw. 2019 obroty wyniosły 365,2 mln zł. Był to przejaw wzrostu o 13,5 proc. Zysk operacyjny trochę wzrósł (z 9,66 mln zł do 10,34 mln zł), ale jego marża zeszła z 3 proc. do 2,83 proc. Rentowność netto też delikatnie (nomen omen - kosmetycznie) spadła: z 2,14 proc. do 1,96 proc.

Pozytywne jest to, że we wszystkich tych latach wyniki półroczne (roczne też) były dodatnie, nie generowano strat.

Spójrzmy na bilans:

Pod koniec czerwca aktywa trwałe wyceniano na 98,8 mln zł, krótkoterminowe na 161,3 mln zł. Środki pieniężne w półroczu wzrosły wymownie, zresztą również w relacji rocznej (licząc od 30 czerwca 2018). Ostatnio to 8,95 mln zł. Zdaje się jednak, nawet biorąc pod uwagę handlową specyfikę biznesu, że wypłacalność natychmiastowa (6 proc.) i płynność bieżąca (1,11 pkt) są dość niskie. Ta druga wyraźnie spadła przez 6 i 12 miesięcy.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana (już - bo mocno wzrosły zobowiązania, zarówno bieżące, jak i długoterminowe). Ogólne zadłużenie to 68 proc. sumy bilansowej. Powiedzmy, że byłoby dobrze, gdyby nie rosło już w znaczący sposób. Co się zaś tyczy zwrotów ROE i ROA, to ROE był nieco niższy niż rok temu, a ROA nieco wyższy. Finalnie wyniosły 9 proc. i 3,9 proc.

Adam Witczak