Auto Partner i Inter Cars - kwestia skali

Auto Partner to przedsiębiorstwo, które rozprowadza części samochodowe i motocyklowe. Firma powstała w roku 1993, jest jednym z czołowych polskich biznesów tego rodzaju.

Przewodniczącym zarządu i głównym akcjonariuszem jest Aleksander Górecki, radzie nadzorczej przewodzi Jarosław Plisz. Biznes zaczynał od 3 pracowników, a obecnie ma ich więcej niż 1300. Firma posiada 80 filii zlokalizowanych w całym kraju i dwa duże centra dystrybucyjne. Dostarcza produkty także na terenie Niemiec, Czech, Słowacji, Austrii, Łotwy, Litwy, Chorwacji, Węgier i kilku innych państw europejskich.

Dla przykładu, w I kw. 2019 roku grupa Auto Partner miała 326,7 mln zł przychodów ze sprzedaży, 86,85 mln zł zysku brutto na sprzedaży, 21,45 mln zł zysku operacyjnego i na czysto 15,49 mln zł. To znaczy, że finalna marża wyniosła 4,7 proc.

W całym roku 2018 biznes wygenerował 1,15 mld zł przychodów, 81 mln zł zysku operacyjnego i 58,6 mln zł zysku netto. Kwoty te wypada porównać z tymi, które zaprezentowała firma Inter Cars, bardzo podobna, jeśli chodzi o profil działalności.

Otóż Inter Cars miała 7,93 mld zł przychodów i 223 mln zł na czysto. Tak więc jest to niewątpliwie większy biznes. Dodajmy, że rentowność netto Auto Partner za rok ubiegły to 5,2 proc., w Inter Cars mieliśmy 2,8 proc. - zatem AP wygrywa na tym polu.

Obie firmy niedawno zaprezentowały dane o sprzedaży w sierpniu. Otóż skonsolidowane przychody Inter Cars za pierwszych osiem miesięcy roku 2019 wyniosły 5,66 mld zł, co zresztą oznacza, że r/r wzrosły o blisko 12 proc. W Auto Partnerze dynamika była znacznie większa: wyniosła 29,3 proc. Tym niemniej biznes nadal jest mniejszy i finalny obrót za badany okres to jedynie 984,3 mln zł.

Porównajmy jeszcze wykresy kursu akcji obu przedsiębiorstw:

Za jedną akcję Auto Partner daje się teraz 4,96 zł. Mamy trend wzrostowy, prowadzony od wiosenno-letnich dołków przy 4,33 zł, albo i od tych z kwietnia (ok. 4,20 zł). Ba, w ogólności dałoby się nawet wytyczyć linię od grudnia 2018, gdy kreślono mniej niż 3,50 zł. W ostatnich dniach widać próby pokonywania korekty, wszczętej po dotknięciu 5,20 zł, co nastąpiło w lipcu.

Na wykresie Inter Cars też mamy dość systematyczny trend wzrostowy. To znaczy: z pewnego punktu widzenia, bo spojrzenie długoterminowe może nam raczej sugerować konsolidację (od początku maja). Obecnie kurs to 213 zł.

Wczoraj podrożały akcje obu biznesów: w AP dynamika dzienna wyniosła 1,22 proc., w IC aż 4,9 proc.

Adam Witczak