Przed nami Cognor

Ukazało się półroczne sprawozdanie grupy kapitałowej Cognor. Jest to przedsiębiorstwo z branży metalowej. Ma dwa główne segmenty działalności. Pierwszy to produkcja wyrobów i półwyrobów hutniczych ze stali. Są to np. pręty gładkie, blachy i kształtowniki. Drugi filar to skup, przerób i sprzedaż złomu (stalowego i nieżelaznego).

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane Cognor:

Przychody za pierwsze półrocze 2019 to 1,037 mld zł. To 97,8 proc. kwoty wypracowanej w analogicznym okresie roku poprzedniego.

Wynik brutto na sprzedaży niestety silnie spadł - ze 156 mln zł do 110 mln zł. W ten sposób odpowiednia marża skurczyła się z 14,7 proc. do 10,6 proc. Spadły też pozostałe zyski i pozostałe rentowności - np. netto nastąpiło zejście z 4,1 proc. do 2,5 proc. Finalny zysk to 26,3 mln zł.

Zerknijmy teraz na bilans:

Pod koniec czerwca 2019 aktywa trwałe opiewały na 445,44 mln zł. Majątek obrotowy wyceniano na 591,80 mln zł. W tym drugim zawierała się m.in. kwota środków pieniężnych wynosząca niespełna 40 mln zł - znacznie niższa niż pół roku i rok wcześniej. Z tego powodu wypłacalność natychmiastowa była już dość skromna (9 proc., a pod koniec czerwca 2018 aż 30 proc.). Ogólny wskaźnik płynności bieżącej r/r osunął się z 1,83 pkt do 1,38 pkt. 

Na wszelki wypadek warto zaznaczyć, że o ile ogólny cash-flow półroczny był ujemny, o tyle przepływy operacyjne były dodatnie. Wyniosły 32 mln zł. Rok wcześniej notowano jednak 69 mln zł.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, kapitał własny równoważy ok. 3/4 aktywów trwałych (niespełna). Ogólne zadłużenie to blisko 70 proc. pasywów, przy czym 40 proc. zobowiązań ma charakter długoterminowy.

Zobaczmy, co widać na wykresie kursu:

Pod koniec maja rozegrano minimum na 1,47 zł. Później powstał półtoramiesięczny trend wzrostowy, którego efektem było testowanie oporu w rejonie 1,83 zł. Finał lipca to już przecena, po której uformowała się nadal aktualna konsolidacja. Obecnie mamy 1,68 zł.

W piątek 26 lipca odbyło się zwyczajne walne zgromadzenie inwestorów tej spółki. Podjęto na nim decyzję o wypłacie dywidendy. Kwota to 35,7 mln zł, co daje 0,29 zł na jedną akcję. 23 października będzie dniem ustalenia praw, ale wypłata nastąpi dopiero 17 stycznia 2020, czyli na początku przyszłego roku.

Adam Witczak