Hubstyle - duże straty, duże zadłużenie

Grupa kapitałowa HubStyle określa się jako "nowoczesne i innowacyjne przedsiębiorstwo na miarę XXI wieku, którego działalność skoncentrowana jest na dynamicznie rosnących obszarach e-commerce: budowie silnego portfolio własnych marek lifestylowych".

Otóż grupa składa się z trzech podmiotów::

Sugarfree sp. z o.o. prowadzi sklep internetowy oferujący "wysokiej jakości sukienki z naturalnych tkanin w przystępnych cenach". New Fashion Brand sp. z o.o. jest "inkubatorem dla rozwoju nowych odzieżowych marek własnych". Spółka dominująca pełni rolę holdingową. Głównym w niej inwestorem jest Dawid Urban (45,56 proc. w kapitale), drugie miejsce ma Wojciech Czernecki (29,08 proc.).

Czy cały ten biznes dobrze zarabia? Cóż, niekoniecznie. Dla przykładu w lipcu przychody skonsolidowane ze sprzedaży wyniosły 530 tys. zł, co oznacza, że były o 34 proc. niższe od kwoty z lipca 2018.

Zerknijmy na wyniki roczne:

Ewidentnie widać, że lata 2017 i 2018 były kiepskie. W szczególności w 2018 straty były wyższe (na poziomach EBITDA, operacyjnym i netto) niż przychody, a te z kolei obniżyły się w stosunku do 2017. Wyniosły 8,45 mln zł.

Oto pierwsze kwartały lat 2018 i 2019:

Przychody operacyjne za I kw. 2019 to raptem 1,14 mln zł. To niewiele. Wynik netto to 1,41 mln zł - ale oczywiście poniżej zera. To ujemna marża -124,3 proc.

Zerknijmy na bilans:

To, co uderza i niepokoi, to bardzo mizerny kapitał własny - raptem 84 tys. zł. Zadłużenie to aż 98 proc. pasywów (aktywów), przy czym kwartał wcześniej było 68 proc., rok wcześniej 44 proc. Jest więc coraz gorzej.

Środki pieniężne co prawda wzrosły w relacji rocznej i kwartalnej, ale kwota 39 tys. zł pokrywa tylko 1 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Długoterminowych i tak zresztą nie ma.

Ogólna płynność bieżąca na poziomie 0,49 pkt nie może cieszyć: aktywa obrotowe równoważą tylko połowę krótkoterminowego zadłużenia. Złota reguła bilansowa rzecz jasna nie jest spełniona. ROE i ROA za I kw. 2019 były wybitnie ujemne z powodu straty netto.:

Na wykresie kursu akcji mamy w zasadzie trend spadkowy. Co prawda ostatnio wycena mocno wzrosła - z 30 groszy do ok. 40 groszy, a przez moment była i wyżej, ale należy na to patrzeć z daleko idącą ostrożnością, biorąc pod uwagę fundamenty.

Adam Witczak