KB DOM i pożyczka od Polnordu

Wczoraj odbyło się nadzwyczajne walne zgromadzenie Korporacji Budowlanej DOM. Firma ta, jak wiadomo - i jak kilka razy już pisaliśmy - ma ostatnimi czasy dość spore problemy, z których stara się jednak wychodzić. Warto zatem zerknąć na uchwały tego NWZ.

W zasadzie chodzi o jedną uchwałę: w sprawie wyrażenia zgody na obciążenie aktywów spółki. Przypomnijmy, że 34,65 proc. akcji KB DOM należy do Polnordu, wielkiego przedsiębiorstwa z branży deweloperskiej. Uchwała zezwala na "obciążenie aktywów Spółki w postaci udziałów w kapitale zakładowym Korporacji Budowlanej Dom sp. z o.o. w restrukturyzacji z siedzibą w Kartoszynie poprzez ustanowienie na tych udziałach zastawu zwykłego oraz zastawu rejestrowego celem zabezpieczenia spłaty pożyczki udzielonej przez Polnord Spółkę Akcyjną".

Dodajmy, że pożyczka od Polnordu ma pokryć bieżące, niezbędne koszty funkcjonowania naszego emitenta. KB DOM sp. z o.o. to podmiot zależny od KB DOM S.A., co obrazuje poniższy schemat:

Z drugiej strony, KB Dom sp. z o.o. ma też część akcji KB DOM:

W NWZ brali udział akcjonariusze mający łącznie 35,50 proc. w kapitale i głosach, przy czym istotnym inwestorem był tylko Polnord. De facto więc to Polnord przegłosował uchwałę, natomiast dwie osoby fizyczne - panowie M. Raszka i K. Ficek - korespondencyjnie się jej sprzeciwili, co zaprotokołowano.

Na wykresie KB DOM mamy od późnej zimy trend wzrostowy, po uprzednim zejściu z okolic 0,70 zł do 0,20 zł. Teraz wracamy na te stare poziomy, z ubiegłorocznej jesieni. Już mamy prawie 0,60 zł. Zapewne można się spodziewać korekty. Wsparcie to np. 0,50 zł.

Początek roku 2019 nie był idealny:

To znaczy: straty skonsolidowane były dużo mniejsze niż rok temu. W tym sensie to poprawa stanu rzeczy. Ale z drugiej strony, stało się to za cenę potężnej redukcji przychodów, z 25,3 mln zł do 2,11 mln zł. Zresztą, rentowności nie poprawiły się, a wręcz przeciwnie - pogorszyły. Operacyjna to już -24,7 proc., a rok temu było -14,9 proc.

Przedsiębiorstwo miało w minionych latach sporo problemów, w szczególności w latach 2016 i 2017 było na minusie operacyjnie, netto i na poziomie EBITDA, zaś w roku 2018 wciąż miało ciężką stratę netto.

Adam Witczak