Wittchen i przychody pierwszego kwartału

Raport roczny firmy Wittchen ukazał się raptem kilka dni temu, a już mamy nowy komunikat finansowy: tym razem dotyczący przychodów za marzec 2019. Otóż okazuje się, że ich skonsolidowana kwota za trzy miesiące rozpoczynające ten rok - to ok. 51 mln zł. Sporo, bo o 18 proc. więcej niż w analogicznym okresie roku 2018.

Kluczowe są przychody segmentu detalicznego: te wyniosły 45,1 mln zł (+17 proc. r/r). W miarę duży jest jeszcze segment B2B (5,6 mln zł, +26 proc. r/r), minimalne znaczenie ma pozostała sprzedaż. Wyniosła ona 0,4 mln zł, choć procentowo był to skok o połowę. Są to głównie wpływy z najmu powierzchni biurowej.

W samym marcu 2019 ogólny obrót Wittchen opiewał na 20,1 mln zł - i był o 19 proc. większy niźli w marcu 2018.

Tymczasem na wykresie kursu Wittchen mamy pewien marazm: po publikacji raportu rocznego nie udało się pokonać kilkunastodniowej (a poniekąd i dłuższej, trwającej od początku roku) konsolidacji. Opór w rejonie 16,50 zł nadal jest aktualny.

Przypomnijmy, jak wyglądały roczne rezultaty tego słynnego polskiego przedsiębiorstwa, produkującego różnego typu galanterię skórzaną (w tym torby i paski):

Grupa kapitałowa Wittchen osiągnęła w roku 2018 zysk netto w kwocie 31 mln zł, o 42 proc. wyższy niż suma z roku 2017. Wzrosły również zarobki na pozycjach operacyjnej (o 9,5 proc.), EBITDA (o 13,2 proc.) oraz brutto na sprzedaży (o 18,5 proc.).

Przychody grupy wzrosły o 14 proc. Rentowność operacyjna wyniosła 15,5 proc. (rok wcześniej 16,2 proc.), netto marża wzrosła 10,2 proc. do 12,6 proc.

Zerknijmy na dane bilansowe:

Zasoby gotówkowe na koniec roku 2018 to 8,18 mln zł. W finale roku 2017 firma posiadała 8,87 mln zł, zatem cash-flow roczny był ujemny (ale same przepływy operacyjne netto były dodatnie). Skurczyła się też wypłacalność natychmiastowa, acz poziom 23 proc. i tak jest niezły. Swoją drogą, gotówki jest teraz dużo, dużo mniej niż w finale roku 2016 (wtedy 47,8 mln zł), nie mówiąc o 2015 (wówczas 124 mln zł).

ROE i ROA były dość wysokie: 26 proc. i 17,6 proc. to poziomy lepsze niż te z 2017. Płynność bieżąca na poziomie 2,93 pkt jest bardzo dobra, a złota reguła bilansowa jest zachowana. Ogólne zadłużenie wygląda na zupełnie standardowe: 45 proc. pasywów. Około 43 proc. zobowiązań ma charakter długoterminowy, co cieszy (nie można rzec, by Wittchen był ścigany przez nadmierną kwotę zobowiązań krótkoterminowych).

Adam Witczak