TXM mówi o przychodach za styczeń

Pojawił się nowy komunikat firmy TXM. Wynika z niego, że w styczniu 2019 roku przychody skonsolidowane ze sprzedaży towarów przez ten biznes wyniosły ok. 22 mln zł. Co nam mówi ta kwota?

Otóż oznacza ona, że obroty spadły w relacji rocznej o 8 proc. W szczególności przychody sklepu internetowego obniżyły się o 11 proc. i opiewały na ok. 0,6 mln zł. Jak widać, kluczowa pozostaje sprzedaż w świecie realnym. Czytamy, że sieć TXM liczy teraz 383 sklepy własne o łącznej powierzchni 102,3 tys. metra kw. To z kolei przejaw redukcji owej powierzchni o 3,4 proc. r/r.

TXM to firma, która handluje odzieżą, w tym bielizną, a także wyrobami dziewiarskimi i obuwiem. Do tego dochodzą artykuły gospodarstwa domowego. W głównej mierze jest to jednak biznes ubraniowy. Jest to spółka wydzielona z firmy Redan i nadal przez nią kontrolowana.

W sprawozdaniu za trzeci kwartał 2018 firma TXM przyznała, iż w latach 2017 i 2018 przeszła dwa ciężkie kryzysy: pierwszy dotyczył wdrożenia nowego systemu IT, drugim były problemy z dostępnością towarów.

Działania optymalizacyjne, jakie dotąd prowadzono, nie przyniosły spodziewanych rezultatów. Spółka postanowiła zatem zintensyfikować procesy restrukturyzacyjne. Zapowiedziała, że w kolejnych okresach słuszność strategii zostanie potwierdzona i wyniki się poprawią.

Spójrzmy na kwoty skonsolidowane za pierwsze trzy trymestry 2018:

Dostrzegamy, że obniżyły się przychody. W I kw. 2018 dynamika r/r była dodatnia, w półroczu lekko ujemna, za 9 miesięcy to już -7 proc. Suma wyniosła finalnie 250,4 mln zł.

EBITDA za 9 miesięcy poprawił się w relacji rocznej - ale i tak pozostał wybitnie ujemny, mianowicie wyniósł -16,75 mln zł. To marża -6,7 proc. (w I - III kw. 2017 notowano -7,7 proc.). Na tej zasadzie polepszyła się rentowność operacyjna, zaś marża netto uległa pogorszeniu i zeszła do -10,60 proc.

Tak wyglądał bilans:

W finalne III kw. 2018 aktywa trwałe wyceniano na 62 mln zł, obrotowe na 123 mln zł. Po stronie pasywów zobowiązania stanowiły aż 88 proc. sumy bilansowej. A zatem kapitał własny był bardzo skromny. Warto odnotować, że w stosunku do 30 września 2017 zadłużenie wzrosło o 11 punktów proc.

TXM nie spełnia złotej reguły, kapitał własny równoważy niewiele ponad 1/3 majątku trwałego. Wskaźnik płynności bieżącej pozycjonuje się nisko (0,83 pkt). Wypłacalność natychmiastowa klaruje się na poziomie 3 proc., a więc bardzo niskim. ROE i ROA były ujemne, rzecz jasna.

Tak więc dane są pod wieloma względami słabe. Firma niedawno przedstawiła dane o sprzedaży w grudniu 2018. Istotne jest to, że obroty całoroczne opiewały na 353 mln zł, r/r spadły o 8 proc. Jak już widzieliśmy, nowy rok 2019 przynosi na razie kontynuację tego trendu.

Tak prezentuje się teraz wykres kursu akcji TXM. Cena jest niska, to ok. 20 groszy, chwilami nawet trochę mniej. Przypomnijmy, że jeszcze w wakacje kreślono poziomy takie jak 1,50 zł i wyższe. Szczególnie silna przecena nastąpiła we wrześniu.

Adam Witczak