Master Pharm - wzrost kursu i szacunkowe wyniki

Wykres kursu akcji Master Pharm latem krążył w konsolidacji na niskich poziomach: po jednej stronie ograniczeniem była linia 3,50 zł (chwilami naruszana), po drugiej mieliśmy 4 zł.

Jesień i zima przyniosły wymowną aprecjację walorów. W efekcie grudzień i styczeń pozwoliły na wygenerowanie maksimów rzędu 6,10 zł. Następna faza to korekta w kierunku 5,50 zł. Dziś mieliśmy znaczny skok, niemal 6-procentowy - znów do 6,10 zł. Zrealizowano w ten sposób sygnał pro-zakupowy SMI.

Rynek zareagował pozytywnie na wyniki zaprezentowane przez Master Pharm. Nie są to jeszcze rezultaty oficjalne, a jedynie oszacowanie niektórych kwot. W zestawieniu z rezultatami lat ubiegłych wyglądało to jak poniżej:

W czterech kwartałach 2018 przychody grupy Master Pharm (tj. skonsolidowane) wyniosły 74,81 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o ponad 10 mln zł, tj. o 15 proc.

Zysk operacyjny wzrósł o 1/4, do 13,86 mln zł. Dało to marżę 18,5 proc., nieco lepszą niż przed rokiem - a zarazem nieco słabszą niż w latach 2015 i 2016. Zysk netto powiększył się według podobnej proporcji. Finalnie uzyskano 10,96 mln zł zarobku. Rentowność netto wyniosła 14,65 proc. (w 2017 tylko 13,65 proc.).

W komunikacie czytamy, że wzrost wyników Master Pharm to głównie rezultat "zwiększenia wolumenu portfela zamówień, zamówień składanych przez nowych dużych klientów oraz wyższych przychodów generowanych przez największego dotychczasowego klienta". Wyhamowała też dynamika wzrostu kosztów.

Jednostkowy wynik netto Master Pharm to 11 mln zł, rok wcześniej było to 6,16 mln zł. Na ów zysk miała wpływ dywidenda w kwocie 2,4 mln zł, wypłacona przez spółkę zależną GBL Grokam. Nie przeniosła się ona jednak na wynik skonsolidowany.

Master Pharm to istniejące od szesnastu lat przedsiębiorstwo, które projektuje i produkuje suplementy diety, preparaty spożywcze, kosmetyki i wyroby medyczne. W znacznym stopniu to produkcja kontraktowa. To znaczy, że  Master Pharm umożliwia swym klientom, a są nimi inne przedsiębiorstwa, outsourcing produkcji. Emitent posiada dwa zakłady produkcyjne, zajmuje się również marketingiem i consultingiem farmaceutycznym. Partnerami Master Pharm są m.in. takie firmy i marki jak Synoptis Pharma, Phyto Pharm, Polpharma, Adamed czy Takeda.

Adam Witczak