Elektrotim wchłania Eltrako

Elektrotim oferuje: - projekty budowlane różnego typu (w większości związane z infrastrukturą elektryczną); - instalacje elektryczne; - rozdzielnice; - instalacje słaboprądowe; - serwis instalacji; - sieci elektryczne i teletechniczne; - sieci gazowe; - stacje wysokiego napięcia; - elementy infrastruktury drogowej; - serwisy oświetlenia i sygnalizacji; - systemy automatyki; - systemy lotniskowe; - software (np. telematyczny); - systemy sterowania dla kolei. Do tego można dodać zarządzanie wielobranżowymi projektami.

Sporo tego, a w skrócie da się to ująć tak: Elektrotim to grupa kapitałowa z branży elektrotechnicznej. Prowadzi kilkanaście kategorii produktowych, towarowych i usługowych.

Tak wygląda grupa:

Wspominamy o tym przedsiębiorstwie, albowiem najnowszy komunikat mówi, iż Elektrotim przejmuje spółkę zależną Eltrako. Tak więc powyższy schemat nie jest już w pełni aktualny. To już nie kwestia 2/3 udziałów, ale 100 proc. - i wchłonięcia biznesu.

A tak wyglądały przychody i wyniki trzech pierwszych kwartałów roku lat 2014 - 2018:

Obroty w roku niedawno minionym (za 9 miesięcy, rzecz jasna) to 192,7 mln zł. Dynamika r/r wyniosła blisko 5 proc. Niestety, z zyskami sprawa miała się gorzej. Ściślej, były to straty: na poziomie EBITDA 2,15 mln zł, operacyjnie 4,44 mln zł, a na czysto 6,25 mln zł.

Ostatecznie więc strata netto pochłonęła równowartość 3,2 proc. przychodów. To gorzej niż rok wcześniej, zresztą podobnie można podsumować dwa pozostałe poziomy wyników. Zresztą, rezultaty trzech trymestrów 2018 były gorsze także od kwot i marż z lat wcześniejszych.   

A tak prezentuje się bilans:

Suma bilansowa to ok. 148 mln zł, z czego 3/4 to aktywa obrotowe. Gotówki jest w nich jednak mało: o ile pod koniec roku 2017 kwota 26,7 mln zł pokrywała 28 proc. zobowiązań bieżących, o tyle teraz grupa ma raptem 2,86 mln zł i wypłacalność natychmiastową 4 proc.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, a wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,47 pkt można uznać za przyzwoitą. Ogólne zadłużenie na poziomie 53 proc. mieści się w normie. ROE i ROA za 9 miesięcy 2018 były niestety ujemne.

Na wykresie kursu widzieliśmy przez trzy miesiące (wrzesień, październik, listopad) konsolidację na niskich poziomach, w pobliżu 4 zł. Ostatnio ten trend boczny został rozbity, mamy aktualnie 4,75 zł. Zrealizowano w ten sposób pro-zakupowy sygnał CCI, zaprezentowany na poziomie listopada i grudnia. Nie ma jeszcze sugestii pro-sprzedażowej, acz pewna forma korekty byłaby zrozumiała - np. do 4,27 - 4,33 zł.

Adam Witczak