BSC i plan inwestycyjny

Rada nadzorcza firmy BSC zaakceptowała, po dyskusji z zarządem, plan inwestycyjny na rok 2019. Zgodziła się również na zatwierdzenie przez zarząd analogicznego planu dla spółki zależnej BSC Pharmacenter sp. z o.o.

Otóż plany te zakładają łączne wydatki inwestycyjne na poziomie 44,8 mln zł. W tym kontekście można przypomnieć, że np. przychody BSC za pierwszych 9 miesięcy 2018 roku (skonsolidowane) wyniosły 168,2 mln zł, zaś aktywa pod koniec września opiewały na ok. 315 mln zł. W tym kontekście zakładana kwota wydatków jawi się jako znaczna. Dodajmy jeszcze, że 30 września grupa BSC posiadała 32,5 mln zł gotówki, co zresztą z solidnym naddatkiem pokrywało sumę zobowiązań krótkoterminowych.

BSC chce m.in. wybudować nowy zakład produkcyjny, do którego potrzebne są regały magazynowe tudzież infrastruktura informatyczna, a także infrastruktura taka jak drogi czy elewacje. Wydatki na tę budowę wzrosną o ok. 5 mln zł w stosunku do poprzednio zaakceptowanego planu, a to wynika m.in. ze zmian w projekcie. Te zaś zmiany przełożyły się np. na wzrost powierzchni zabudowy o 3,3 proc. Do tego na rynku podniosły się ceny materiałów i robocizny.

BSC Drukarnia Opakowań to przedsiębiorstwo, które produkuje różnego rodzaju opakowania z tektury i papieru dla markowych wyrobów FMCG i farmaceutycznych. Tak przedstawia się struktura akcjonariatu spółki dominującej:

Tak natomiast wygląda skład grupy kapitałowej:

Przypomnijmy skonsolidowane rezultaty finansowe z tego roku:

Przychody za trzy pierwsze kwartały roku 2018 to 168,2 mln zł. W stosunku rocznym zmieniły się nieznacznie, a ściślej: spadły o 0,56 proc.

Wynik operacyjny również uległ redukcji i podobnie podsumować można wyniki EBITDA oraz netto. Skurczyły się też rentowności, choć nie twierdzimy, że znacząco. Tak np. marża na czysto spadła z 11,37 proc. do 10,54 proc. Na tym poziomie wypracowano zysk w kwocie 17,73 mln zł. Zysk operacyjny to 21,71 mln zł.

Oto i wspomniany wcześniej bilans:

Aktywa trwałe wyceniano pod koniec września na 156,6 mln zł. Kwota majątku obrotowego była bardzo zbliżona. Ogólne zadłużenie to 15 proc. pasywów, czyli przedsiębiorstwo (grupa kapitałowa) stawia w głównej mierze na własne finansowanie. Wypłacalność natychmiastowa (czyli pokrycie zobowiązań krótkoterminowych gotówką) jest arcy-wysoka (1,30 pkt). Tym bardziej wysoka jest ogólna płynność bieżąca (prawie 6,3 pkt). Do tego BSC zachowuje złotą regułę bilansową.

Spójrzmy jeszcze na wykres kursu:

Cóż, w czasie wakacji cena akcji wznosiła się powyżej 40 zł, momentami dochodząc w pobliże 42 zł. Później kurs poszedł na południe, ostatnio kreślono w minimach nawet 30 zł. Co prawda odnotowano potem zwyżkę do 32,20 zł, ale ostatnie zamknięcie to 30,60 zł, a MACD daje sygnał pro-sprzedażowy.

Adam Witczak