Krakchemia - coraz niższe przychody

Krakchemia prowadzi handel hurtowy granulatami tworzyw sztucznych i folii opakowaniowych. W asortymencie mamy też surowce chemiczne. Sprzedaż realizowana jest w Polsce oraz poza jej granicami (na Słowacji, w Niemczech czy w Czechach). Siedziba Krakchemii mieści się w Krakowie, do tego dochodzi pięć magazynów na terenie kraju.

Przedsiębiorstwo kontrolowane jest przez znanego biznesmena Jerzego Mazgaja, odpowiedzialnego również za Alma Market. Ostatecznie akcjonariat wygląda tak:

Co słychać w przedsiębiorstwie i jak mu się wiedzie? Cóż, trzy pierwsze trymestry roku 2018 zakończyły się stratami. Spójrzmy:

Przychody spadły w skali rocznej do 172 mln zł, czyli do 77 proc. kwoty wypracowanej rok wcześniej. Co gorsza, to 49 proc. sumy sprzed dwóch lat oraz 42 proc. przychodów z I - III kw. 2015 i 37 proc. tego, co wygenerowano w ciągu pierwszych 9 miesięcy 2014.

A zatem biznes sukcesywnie (no cóż, to chyba nie jest dobre słowo w tym kontekście) obniża swoją skalę, przychody są coraz niższe. Strata operacyjna to w tym roku (za trzy kwartały) 4,1 mln zł, strata na czysto to 4,15 mln zł. Ujemna marża operacyjna to -2,4 proc., netto wygląda to podobnie.

Zerknijmy na dane bilansowe:

Majątek trwały opiewał ostatnio na 37 mln zł, obrotowy na 82,8 mln zł. Po stronie pasywów 48 proc. to zobowiązania. Nie jest to duży poziom zadłużenia, ale niestety zobowiązania te są prawie wyłącznie krótkoterminowe.

Krakchemia nie ma zbyt dużo gotówki, suma ta pokrywa raptem 7 proc. zobowiązań bieżących: ale to i tak postęp. Cash-flow w relacji rocznej i 9-miesięcznej był wybitnie dodatni, gotówki przybyło. Przepływy operacyjne były jednak ujemne, a za to dodatnie okazały się przepływy inwestycyjne - wynikające głównie z wyprzedaży aktywów finansowych i rzeczowych. Nie jest to idealny stan rzeczy, z pewnością.

Wskaźnik płynności bieżącej jest na poziomie 1,47 pkt. Złota reguła bilansowa jest zachowana, bo kapitał własny przewyższa aktywa długoterminowe.

Jeśli chodzi o zwroty z kapitału i aktywów, to ROE i ROA były rzecz jasna ujemne. Wyniosły -5,9 proc. i -3,3 proc., tak więc były znacznie słabsze niż w analogicznym okresie 2017.

Popatrzmy na wykres:

Kurs jest raczej nisko. W ostatnich tygodniach zdarzały się nawet ceny rzędu 1 zł. Od tego czasu wycena trochę się poprawiła, zrealizowano sygnał pro-zakupowy MACD - ale 1,20 zł to nadal poziom oporu.

Adam Witczak