Agora - straty trzeciego trymestru

Agora to oczywiście przedsiębiorstwo powszechnie i dobrze znane, ale mimo wszystko warto przypomnieć, jak szeroki jest zakres jego aktywności. Oczywiście Agora to nie tylko "Gazeta Wyborcza". To także stacje radiowe (np. Złote Przeboje czy TOK FM) czy sieć kin Helios.

Niestety, w samym III kwartale 2018 roku Agora jako grupa zanotowała stratę netto (przypisaną akcjonariuszom spółki dominującej). Wyniosła ona 3,7 mln zł. To pogorszenie sytuacji w relacji rocznej, bo w III kw. 2017 notowano tu ujemną kwotę 2,23 mln zł. Strata operacyjna wyniosła 4,06 mln zł, rok wcześniej wygenerowano 9,1 mln zł na minusie.

W lipcu, sierpniu i wrześniu 2018 przychody sieci Helios ze sprzedaży biletów wzrosły o 15,5 proc. r/r, do 55 mln zł. Wpływy ze sprzedaży barowej zwiększyły się o 12,8 proc., do 21,1 mln zł. Pogorszyła się natomiast sprzedaż wydawnictw papierowych, zwłaszcza prasy.

Spójrzmy na ujęcie narastające:

Przychody to 795,1 mln zł. To jedynie 95 proc. sumy wypracowanej rok wcześniej. Wynik operacyjny wyniósł -13,8 mln zł, ujemna marża to w takim razie -1,7 proc. Rok wcześniej notowano tu skromny zysk (1,24 mln zł).

Z drugiej strony, na czysto biznes wyszedł na plus. Zysk netto za 9 miesięcy 2018 to 7,12 mln zł. Przeciwnie było w I - III kw. 2017: wtedy netto mieliśmy ponad 7 mln zł straty.

Następna tabelka to bilans:

Majątek trwały opiewał pod koniec września na 990 mln zł był mniej więcej taki jak w grudniu 2017. Aktywa obrotowe w III kw. obniżyły się dość wyraźnie, z 408 mln zł do 380 mln zł. Wynikało to m.in. z ujemnego cash-flow, tj. ze spadku stanów gotówkowych. Osłabiło to również wypłacalność natychmiastową (z 15 proc. do 10 proc.).

Złota reguła bilansowa jest zachowana, wskaźnik płynności bieżącej stoi natomiast na poziomie 1,45 pkt, niezłym. Ogólne zadłużenie jest niskie: 27 proc. pasywów.

ROE, ROA i rotację aktywów podajemy w ujęciu zależnym od okresu, o którym mowa, np. w 9-miesięcznym. Nie należy tych wartości traktować jako annualizowanych.

Ostatnia rzecz to wykres notowań:

Kurs stoi nisko. Nie tak nisko, jak we wrześniu, gdy otarł się o 8 zł, ale jednak obraz jest inny niż np. wiosną, gdy kreślono poziomy rzędu 14 - 15 zł. Obecnie mamy konsolidację od 9 zł do ok. 9,50 zł.

Adam Witczak