Grupa Kęty - nowe dane

Trzeci kwartał był czasem dobrej koniunktury w branży, w której operuje Grupa Kęty. Tyczy się to zarówno rynku krajowego, jak i zagranicznego. Grupa Kęty wykorzystywała swoje linie produkcyjne w 90 - 95 proc. Przychody za sam trzeci trymestr wyniosły 811,6 mln zł, co oznacza, że wzrosły r/r o 13 proc. Skonsolidowany zysk operacyjny wyniósł 109,3 mln zł, tak więc r/r wzrósł o 11 proc. Wynik netto poprawił się o 8 proc., rosnąc do 83,2 mln zł.

Grupa Kęty ma trzy segmenty: wyroby wyciskane, systemy aluminiowe oraz opakowania giętkie. W trzecim trymestrze ich przychody wyniosły odpowiednio 351,9 mln zł (+15 proc. r/r), 360 mln zł (+13 proc. r/r) oraz 178,7 mln zł (+11 proc. r/r).

Tak natomiast wyglądały skonsolidowane rezultaty Grupy Kęty:

Przychody, jak widać, wzrosły z niespełna 2 mld zł do 2,24 mld zł, czyli o 12,5 proc. Wyniki też się poprawiły, jakkolwiek nie na tyle, by polepszyły się rentowności. I tak np. marża netto spadła z 9,9 proc. do 9,3 proc. Rentowność operacyjna zeszła z 12,5 proc. do 12,4 proc. Widzimy wszelako, że to zmiany zgoła kosmetyczne. W każdym razie finalny zarobek na czysto to 208,1 mln zł.

Druga rzecz to tradycyjnie już bilans:

Pod koniec września 2018 wycena aktywów trwałych opiewała na 1,5 mld zł. Aktywa obrotowe to 1,26 mld zł. Wskaźnik płynności bieżącej jest raczej skromny, to 1,16 pkt - ale przynajmniej aktywa krótkoterminowe przewyższają odpowiadające im zobowiązania.

Wypłacalność natychmiastowa na poziomie 10 proc. może zostać podsumowana podobnie: nie jest wysoka, ale też nie tragiczna. Cash-flow półroczny był ujemny, a roczny - dodatni.

Grupa trochę odbiega od złotej reguły bilansowej. Co do zadłużenia, to widzimy, że to 51 proc. sumy bilansowej. ROE i ROA za 9 miesięcy (iloraz 9-miesięcznego zysku i pozycji bilansowej z końca poprzedniego roku) to 15,3 proc. i 8,3 proc.: ROE był nieco lepszy niż rok wcześniej, ROA trochę gorszy.

Spójrzmy na wykres:

Kurs akcji Grupy Kęty to obecnie, gdy piszemy te słowa, 369 zł. Od początku sierpnia 2018 można mówić o stanie konsolidacji na wysokich poziomach, osiągniętych po uprzedniej aprecjacji. Opór to ok. 388 - 390 zł, wsparcie jest właśnie testowane, niżej mamy 364 zł.

Adam Witczak