VIGO System w podczerwieni

VIGO System określa się jako "technologiczna spółka produkcyjna", która zarazem kładzie "bardzo duży nacisk" na działalność badawczo-rozwojową. Firma od wielu lat wytwarza i sprzedaje (na rynku globalnym) detektory podczerwieni.

Co więcej, VIGO zajmuje, jak czytamy, "czołowę pozycję na światowym rynku niechłodzonych detektorów podczerwieni produkowanych w technologii MOCVD (Metal Organic Chemical Vapor Deposition)". Produkty emitenta stosowane są np. w transporcie, ochronie środowiska, energetyce, wojsku, medycynie, motoryzacji, w szeroko pojętym przemyśle, a nawet w aparaturze kosmicznej.

VIGO nie publikuje raportów skonsolidowanych. Ma jedynie połowę udziałów w spółce zależnej VIGO WE Innovation sp. z o.o. Co zaś się tyczy akcjonariatu samego emitenta, to wygląda on jak poniżej:

Tak się tymi akcjami handluje na rynku giełdowym:

W marcu i kwietniu 2018 notowania VIGO schodziły do 290 zł. Potem przyszło odbicie i uformowało się coś w rodzaju trendu wzrostowego. Przy 334 zł napotkano jednak opór. Obecnie kurs to 329 zł. Próbowano go w ostatnich dniach zbijać dużo niżej, nawet do 308 zł, ale jednak sesje kończyły się relatywnie wysoko.

Spójrzmy na wyniki finansowe naszego biznesu:

18,9 mln zł przychodów to przejaw dynamiki rzędu 27 proc. Wynik operacyjny zwiększył się o 8,5 proc., osiągając pułap 6,79 mln zł. Powiększyły się i inne zyski, w szczególności wynik netto.

Ostatecznie jednak dynamika zysków nie dorównała dynamice obrotów i każda rentowność trochę spadła. Nawiasem mówiąc, widzimy, że VIGO i tak pracuje przy bardzo wysokich marżach. Dla przykładu rentowność operacyjna za I - II kw. 2018 to 36 proc., a rok wcześniej było wręcz 42 proc.

Spójrzmy jeszcze na bilans:

Aktywa trwałe to obecnie ok. 34,2 mln zł. Obrotowe opiewają na 30,9 mln zł. Po stronie pasywów 26 proc. to zobowiązania, tak więc firma zasadniczo stawia na samodzielne finansowanie.

Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 2,84 pkt jawi się jako wysoki, nawet jeśli w półroczu spadł. Podobnie rzecz się ma z wypłacalnością natychmiastową: 0,92 pkt, tzn. gotówką można od ręki spłacić 92 proc. zobowiązań krótkoterminowych.

VIGO zachowuje też złotą regułę bilansową, czyli kapitał własny pokrywa aktywa trwałe. Na koniec warto dodać, że przepływy operacyjne netto były w półroczu dodatnie, wyniosły 4,03 mln zł. To bardzo pozytywne zjawisko. Przepływy finansowe też były dodatnie, natomiast inwestycyjne ujemne: w tym kierunku finalnie wydano 7,5 mln zł.

Adam Witczak