Lotos wstępnie o drugim trymestrze

Władze grupy Lotos zaprezentowały szacunkowe rezultaty finansowe za drugi kwartał roku 2018. Formalny raport półroczny ukaże się, dodajmy, dopiero 9 sierpnia.

Bazując na oszacowaniach, można powiedzieć, iż sprawy miały się tak:

Kwoty podane w komunikacie to tylko te za II kwartał 2018, tak więc półroczne pozwoliliśmy sobie przybliżyć, korzystając z rezultatów pierwszego trymestru.

Ostateczne wnioski są np. takie: w II kw. 2018 przychody wzrosły w stosunku rocznym imponująco, bo aż o 38 proc., osiągając pułap 7,53 mld zł; EBITDA okazał się 2,8 razy wyższy niż rok wcześniej; zysk operacyjny powiększył się ponad pięciokrotnie, rosnąc do 890 mln zł.

W ujęciu półrocznym, narastającym, mamy w takim razie 13,85 mld zł przychodów (dynamika 27 proc. r/r) oraz 1,71 mld zł EBITDA i 1,34 mld zł zysku operacyjnego. Ten ostatni wzrósł zatem o ponad 78,5 proc. r/r.

Wyniki grupy Lotos - ale te z pierwszych kwartałów lat 2017 i 2018 - analizowaliśmy nie tak dawno w zestawieniu z rezultatami PKN Orlen i PGNiG, posługując się w tym celu metodami analizy wielokryterialnej. Na przykład według metody Bordy nasz emitent był w I kw. 2017 najsłabszy (ogólnie i pod względem każdego z 9 kryteriów, które braliśmy pod uwagę), zaś w I kw. 2018 zajął drugie miejsce, ex aequo z Orlenem, po PGNiG. Według metodologii TOPSIS Lotos też był drugi, ale Orlen jednak trzeci.

Wracając do szacunkowych rezultatów półrocznych Lotosu, to można je zaprezentować także na wykresach:

Taka prezentacja być może bardziej uwidacznia postęp, jaki nastąpił. Warto w tym kontekście przypomnieć, że np. rok 2016 był dużo lepszy od 2015, zaś w 2017 nastąpił pod niektórymi względami postęp w stosunku do 2016. Na przykład marża operacyjna wzrosła z 8,9 proc. do 9,2 proc., a netto z 4,8 proc. do 6,9 proc. Z drugiej strony, obniżyła się rentowność na poziomie EBITDA, z 14 proc. do 12,7 proc.

Popatrzmy teraz na wykres kursu:

Można to postrzegać w ten sposób: za nami już czas szerokiej konsolidacji, która przez wiele miesięcy utrzymywała notowania poniżej 60 zł, ewentualnie dopuszczając niewielkie i próbne wybicia ponad ten poziom. Tymczasem najnowszy kurs to 66,48 zł, nastąpiło przełamanie ograniczeń i wejście w nowy obszar, niewątpliwie pod wpływem danych fundamentalnych.

J. Sobal