• WIG
  • WIG20
  • WIG30
  • mWIG40
  • WIG50
  • WIG250
Wykres indexu
WALUTY
WSKAŹNIKI MAKRO
SymbolWartość
Inflacja CPI1.6%
Bezrobocie6.6%
PKB5.1%
Stopa ref.1.5%
WIBOR3M1.70%
logo sponsora
GIEŁDY - ŚWIAT
INDEKSY - POLSKA
TOWARY

Kogeneracja w ramach PGE

Kogeneracja S.A. jeszcze niedawno należała do francuskiej Grupy EDF. Tak było do 13 listopada 2017 roku. Później EDF sprzedała swe udziały na rzecz PGE. W ten sposób Kogeneracja stała się częścią Polskiej Grupy Energetycznej S.A.

Efektem transakcji jest następująca struktura akcjonariatu, którą prezentujemy w ślad za witryną emitenta:

Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich Kogeneracja S.A. posiada trzy zakłady produkcyjne: Wrocław, Czechnica i Zawidawie (ten ostatni mieści się we wrocławskiej dzielnicy Psie Pole). Ich łączna moc elektryczna to 365,7 MW, cieplna natomiast wynosi 1080,4 MWt.

Formalnie mamy tu do czynienia z grupą kapitałową. Jej jednostka zależna to EC Zielona Góra S.A.

Poniżej widzimy skonsolidowane rezultaty Grupy Kogeneracja za lata 2014 - 2017:

Przychody za rok 2017 to 1,01 mld zł. Były zbliżone do tych z 2016 (nieznacznie niższe), a wyraźnie większe niż w latach 2014 i 2015.

Wypracowano 132,3 mln zł zysku netto, czyli 87,6 proc. tego, co rok wcześniej. W ten sposób odpowiednia marża obniżyła się z 14,7 proc. do poziomu takiego jak w 2015, tj. do 13,03 proc.

Podobne zmiany widzimy na pozostałych pozycjach: spadły kwoty i marże brutto na sprzedaży, EBITDA oraz operacyjna. Finalny zysk operacyjny to 165,1 mln zł.

Warto tu odnotować uwagi zarządu wyrażone w liście do inwestorów. Otóż czytamy tam, że wyniki operacyjne Kogeneracji były "nawet nieco wyższe niż w roku poprzednim", niemniej na ostateczny rezultat wpływ (negatywny) miała "zmiana sposobu ujęcia księgowego rekompensat z tytułu kosztów osieroconych" w spółce zależnej.

W roku ubiegłym zarząd PGE, czyli - jak już wiemy - nowego głównego akcjonariusza Kogeneracji, ogłosił Strategię Ciepłownictwa na lata 2018 - 2023 z perspektywą do roku 2030. Zawiera ona projekty i plany bardzo korzystne dla Kogeneracji, mówiące np. o promowaniu produkcji energii w skojarzeniu z produkcją ciepła.

Spójrzmy na bilans Kogeneracji:

Po stronie majątkowej dominują aktywa trwałe: ostatnio 1,72 mld zł. Aktywa obrotowe to w największym stopniu środki pieniężne, dające solidne pokrycie zobowiązań krótkoterminowych (na poziomie 38 proc.). Ogólny wskaźnik płynności bieżącej też jest bez zarzutu (1,45 pkt).

Złota reguła bilansowa nie jest ściśle zachowana, niemniej kapitał własny równoważy prawie 4/5 majątku długoterminowego.

Ogólne zadłużenie krąży przy 40 proc. sumy bilansowej, taki stan rzeczy utrzymuje się od co najmniej paru lat i oznacza to, że firma spokojnie mieści się we wszelkich teoretycznych normach. Daje to ok. 2/3 na pozycji zadłużenia kapitału własnego.

Trzeba przyznać, że kurs jest obecnie znacznie niżej niż np. późną wiosną 2017, gdy sięgał 98 zł. Najnowsza faza, trwająca od początku lutego 2018, to konsolidacja w zakresie 78 - 82 zł (w przybliżeniu).


Adam Witczak

Kalendarium 19-06-2018.

  • BOS

    ZWZA ws. m.in. podziału zysku za 2017 r. oraz wyrażenia zgody na użycie kapitału zapasowego.

  • MORIZON

    ZWZA ws. m.in. podziału zysku.

  • ERBUD

    Wypłata dywidendy 1,10 zł na akcję.

  • ARCTIC

    Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,20 zł na akcję.

  • LIVECHAT

    Publikacja skonsolidowanego oraz jednostkowego raportu za rok obrotowy 2017/2018.

  • INTERBUD

    ZWZA ws. m.in. pokrycia straty za rok obrotowy 2017.

  • BERLING

    ZWZA ws. m.in. przeznaczenia zysku uzyskanego w roku obrotowym 2017.

  • NEUCA

    Początek zapisów w ofercie zakupu akcji ogłoszonej przez Neuca SA, po 310 zł za sztukę.

  • MANGATA

    ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok obrotowy 2017.

  • ARCHICOM

    Wypłata dywidendy 1,44 zł na akcję.

  • CCC

    ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok obrotowy 2017 i wypłaty dywidendy.

Więcej wydarzeń

Kontakt z redakcją

 

tel. +48 22 507 88 99

Fax. +48 22 898 16 02

Nasze Portale

         
 

 

   Multum Ofert znanywet.pl
  • Wzrosty
  • Debiuty
  • Spadki
  • Obroty
Walor Cena Zmiana



 

 

 

 

 

 

 

Walor Cena Zmiana



Walor Cena Zmiana Obroty (*)
(*) wartości w tys. zł.


Ostatnie artykuły

Popularne artykuły

Nasza witryna używa plików cookies

Używamy informacji zapisanych za pomocą cookies w celu dostosowania naszych serwisów do indywidualnych potrzeb użytkowników.

Zobacz naszą politykę prywatności

Zobacz dyrektywę parlamentu europejskiego

Zezwoliłeś na zapisywanie plików cookies na tym komputerze