Magazyny WDX pod lupą

W grudniu pisaliśmy o tym, że spółka WDX podpisała umowę nabycia 50 proc. udziałów w spółce Wandalex-Feralco za kwotę ok. 720 tys. euro. WDX miał już zresztą połowę udziałów w Wandalex-Feralco, tak więc teraz doszło do pełnego przejęcia biznesu.

W istocie zresztą produkcja Wandalex-Feralco już od lat niemal w całości trafiała do giełdowego emitenta. Mowa o elementach regałów magazynowych. Są one wytwarzane w Zgierzu. Tego rodzaju asortyment w naturalny sposób interesuje WDX. Oto bowiem WDX to firma z obszaru logistyki i magazynowania. Swoim klientom, a więc innym przedsiębiorstwom, oferuje urządzenia magazynowe, automatyczne magazyny, przenośniki, regały i wózki widłowe.

WDX realizuje poza tym audyty logistyczne na zlecenie, a na ich bazie świadczy usługę 'kompleksowej organizacji magazynów', dostarczając odpowiedni sprzęt.

Tak prezentuje się akcjonariat spółki:

Można tu dodać, że Marek Skrzeczyński to prezes zarządu, Dariusz Bąkowski to przewodniczący rady nadzorczej, zaś Sławomir Bąkowski jest jej wiceprzewodniczącym. Paweł Gajewicz zasiada w niej jako członek.

Akcje WDX ostatnio potężnie podrożały, co jasno widzimy na wykresie: gdzie nastąpił skok z 7,74 zł do ok. 14,60 zł.

Wypada rzec parę słów o wynikach finansowych grupy. Spójrzmy na kwoty skonsolidowane:

Przychody za trzy kwartały 2017 to 101 mln zł. W relacji rocznej zwiększyły się o ponad 12 proc. Zysk operacyjny wzrósł o 15,1 proc., do 7,06 mln zł. Wynik netto przekroczył poziom 5 mln zł.

Marże nie zmieniły się w sposób drastyczny: EBITDA i operacyjna trochę wzrosły, a rentowność netto trochę spadła, z 5,34 proc. do 5,02 proc. W każdym razie finalne poziomy są bardzo przyzwoite jak na tę spółkę, patrząc na lata ubiegłe.

Przypomnijmy lata 2009 - 2016:

Dwa razy notowano straty (w tym raz tylko stratę netto, w 2011), potem firma była całkiem na plusie. Skonsolidowane przychody w latach 2015 i 2016 opiewały na ok. 136 - 137 mln zł. W 2016 wypracowano bardzo przyzwoite zyski, tak kwotowo, jak i marżowo. Rentowność netto wyniosła 5,9 proc.

Suma bilansowa notowana na koniec września 2017 to 109,4 mln zł. Aktywa trwałe i obrotowe są z grubsza zbliżone do siebie wielkością. W pasywach 60 proc. to zobowiązania, głównie bieżące. Nie jest to drastyczny poziom, ale dobrze byłoby, gdyby już się nie zwiększał w sposób znaczący.

Złota reguła formalnie nie jest wypełniona, niemniej biznes odbiega od niej tylko nieznacznie. Wskaźnik płynności bieżącej lokuje się na poziomie 1,20 pkt - niespecjalnie wysokim, ale jednak są to dolne granice teoretycznej normy. Środki pieniężne pokrywały w finale września 9 proc. zobowiązań krótkoterminowych, można się wszelako spodziewać, że w końcówce grudnia wynik był wyższy (patrząc na dane historyczne).

Adam Witczak