Izolacja Jarocin ma się coraz lepiej

Przed nami Izolacja Jarocin. Przedsiębiorstwo to wywodzi się z Fabryki Papy Dachowej, Destylacji Smoły i Wyrobów Cementowych Władysława Lewandowskiego. To znaczy, że jego historia sięga roku 1925.

Obecnie Izolacja specjalizuje się w wyrobach hydroizolacyjnych i uszczelniających dla budownictwa. Są to np. papy asfaltowe, kity budowlane (kauczukowe i kauczukowo-asfaltowe), gonty asfaltowe, masy dyspersyjne i szpachlowe tudzież podobny asortyment.

Spójrzmy na wyniki biznesu za okres trzech pierwszych kwartałów 2017 roku - wraz z danymi porównywalnymi:

Przychody za 9 miesięcy to aż 23,36 mln zł. Aż, bo oznacza to wzrost w skali rocznej o 25,8 proc. Wynik operacyjny też się powiększył solidnie, osiągając 1,95 mln zł. To poprawiło odpowiednią marżę z 5,8 proc. do 8,3 proc. Wygląda to szczególnie pozytywnie w kontekście danych z I - III kw. 2015, czyli sprzed dwóch lat.

Podobnie podsumować można aspekt rentowności netto: tu widzimy 6,25 proc., rok wcześniej mieliśmy 4,30 proc., przed dwoma laty raptem 2 proc.

W latach 2009 - 2016 rezultaty wyglądały jak poniżej:

Ani razu firma nie zeszła ostatecznie na minus, acz np. w latach 2011 i 2015 miała bardzo słabe marże netto i operacyjną. W szczególności w 2015 wypracowano tylko 13 tys. zł zarobku operacyjnego.

Formalnie jednak strat rocznych nie było. Przychody układały się rozmaicie, acz po roku 2011 generalnie można mówić o tendencji spadkowej. Tym niemniej w 2016 dynamika w stosunku do 2015 była dodatnia.

Zerknijmy teraz na pozycje bilansowe. Zobowiązania podajemy wraz z rezerwami i rozliczeniami międzyokresowymi.

Aktywa trwałe pod koniec września 2017 opiewały na 4,75 mln zł, obrotowe na 14,5 mln zł. Jedne i drugie silnie wzrosły w skali rocznej, te drugie szczególnie mocno. Pula pieniędzy wszelako się zmniejszyła (choć w ciągu samych trzech kwartałów trochę wzrosła, o 6 tys. zł).

Złota reguła bilansowa jest zachowana, wskaźnik płynności bieżącej stoi wysoko (2,84 pkt), zaś ogólne zadłużenie to 44 proc. sumy bilansowej, mieści się więc w teoretycznej normie. Niska jest natomiast wypłacalność natychmiastowa - tylko 2 proc. (rok wcześniej 5 proc.).

Świetnie wypadły 9-miesięczne ROE i ROA, a to z powodu znacznego wzrostu zysku netto (o 83 proc.).

W marcu 2016 opłacało się kupować akcje Izolacji po złotówce. Wtedy oczywiście nie było to do końca widoczne, ale zaraz potem wycena silnie poszła w górę, po czym uformował się systematyczny, długofalowy trend wzrostowy. Teraz mamy ok. 2 zł, na razie POS daje sygnał na rzecz sprzedaży. W każdym razie cena jest 2 razy wyższa niż w punkcie wyjścia. Idealnym momentem sprzedażowym był - jak dotąd - 12 lipca 2017 (kurs 2,45 zł).

Adam Witczak