Cargo na giełdowej trasie

Czołowa kolejowa firma transportowa na naszym rynku - PKP Cargo - zaprezentowała swoje najnowsze wyniki. Najnowsze, a zatem za trzy pierwsze kwartały roku 2017.

W szczególności chodzi o sam trzeci trymestr, tj. o lipiec, sierpień i wrzesień. W tym czasie grupa wygenerowała skonsolidowane przychody na poziomie 1,19 mld zł, do tego 198,7 mln zł EBITDA, 57,1 mln zł EBIT (zysku operacyjnego) i 32,4 mln zł zarobku na czysto dla inwestorów jednostki dominującej. Przychody i EBITDA były niemal zgodne z konsensusem PAP, natomiast wynik operacyjny o 4,7 proc. lepszy. Zysk netto wypadł o 8,3 proc. gorzej od prognoz analityków.

Grupa osiąga większość swoich przychodów dzięki klientom z Polski, tj. ponad 70 proc. Drugie skrzypce grają usługobiorcy z Czech, następnie mamy Niemców, Słowację, Włochy i Francję oraz pozostałe kraje. Raport podaje, że głównym akcjonariuszem Cargo jest (co nie dziwi) PKP S.A. (33,01 proc.), drugie miejsce ma Nationale-Nederlanden OFE (15,3 proc.), trzecie Aegon PTE (5,58 proc.), dalej MetLife OFE (5,57 proc.) i Aviva OFE (5,22 proc.). Free float to 35,3 proc.

A tak się tymi akcjami handluje na GPW:

Jeszcze we wrześniu tego roku testowano opór na 65 zł, ale szybko przyszła przecena walorów, cena spadła nawet do 50 zł (27 października). Od tego czasu wzrosła, acz na razie aprecjacja została przyhamowana (po osiągnięciu 58,25 zł).

Zerknijmy na wyniki narastające:

Przychody za 9 miesięcy to 3,46 mld zł. W skali rocznej podniosły się o 7,7 proc. Wynik operacyjny to 102,5 mln zł, rok wcześniej notowano 186,3 mln zł straty  analogicznym okresie. Ta zmiana robi dobre wrażenie, podobnie jak wzrost EBITDA i wyjście na plus w kategorii zysku netto. Ten ostatni to już 51,7 mln zł. Daje to marżę 1,5 proc. W I - III kw. 2016 rentowność była ujemna (-6,3 proc.).

Drugi wątek to pozycje bilansowe:

Aktywa trwałe pod koniec września 2017 opiewały na 4,9 mld zł, obrotowe na 1,5 mld zł. Te drugie silnie wzrosły r/r, m.in. z powodu zwyżki stanu środków pieniężnych (wszelako kwota gotówki szczytowa była w grudniu 2016).

Grupa nie zachowuje złotej reguły bilansowej, natomiast jej wskaźnik płynności bieżącej przez rok wzrósł ze słabego poziomu 0,84 pkt do całkiem niezłego 1,26 pkt. Ogólne zadłużenie waha się w pobliżu 50 proc., nie jest nadmiernie wysokie - a w dodatku, co oceniamy pozytywnie, ma charakter przede wszystkim długoterminowy. Wypłacalność natychmiastowa również robi dobre wrażenie: 32 proc. (rok wcześniej tylko 14 proc.).

Adam Witczak