Play przedstawia najnowsze wyniki

Staż giełdowy Play nie jest długi, bo firma zadebiutowała na warszawskim parkiecie 27 lipca tego roku - niemniej samo przedsiębiorstwo jest dobrze znane. To jeden z czołowych polskich operatorów telekomunikacyjnych.

W raporcie półrocznym zarząd podaje, że sieć mobilna Play liczy sobie ok. 14,5 mln użytkowników, a w samym II kw. 2017 przyłączono 260 tys. Daje to 28-procentowy udział rynkowy.

Spójrzmy zatem na skonsolidowane wyniki finansowe:

Półroczne przychody opiewały na 3,21 mld zł, zatem w relacji rocznej wyraźnie wzrosły, mianowicie o 9,5 proc. EBITDA spadł, ale EBITDA skorygowany wyniósł 1,16 mld zł, a to już oznaczało przyrost o 21,5 proc. r/r.

Wynik operacyjny to 435,4 mln zł, daje to marżę 13,6 proc. - rok wcześniej była dużo lepsza, mianowicie 21 proc. Kwota zysku netto obniżyła się ze 176,1 mln zł do 57,5 mln zł, co przełożyło się na spadek ostatecznej rentowności z 6 proc. do 1,8 proc.

Można dodać, że w ciągu roku wyraźnie wzrosła amortyzacja, powiększyły się także koszty zarządu i koszty finansowe (nawet jeśli równocześnie odnotowano znacznie wyższe przychody finansowe).

W bilansie widzimy ogółem ok. 10,4 mld zł, z czego 52 proc. przypada na majątek trwały. Grupa Play zdecydowanie nie wypełnia złotej reguły bilansowej. Tak więc kapitał własny jest relatywnie mały, pokrywa raptem ok. 1/4 aktywów długoterminowych.

Dobrze natomiast prezentuje się wskaźnik płynności bieżącej, widzimy tu 2,44 pkt (w grudniu 2016 tylko 1,37 pkt). Ogólne zadłużenie na poziomie 87 proc. jest z kolei wysokie, a biorąc pod uwagę teoretyczne wskazania analizy finansowej - nawet bardzo wysokie. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego to wręcz 6,44 pkt, podczas gdy wartość w zakresie 1 - 1,5, ew. 2 pkt, uważana jest za normę. Oczywiście trzeba wziąć pod uwagę specyfikę działania firmy, jej mocną pozycję rynkową i stałe funkcjonowanie w ten sposób, ale jednak warto pewne rzeczy zasygnalizować.

Środki pieniężne w półroczu uległy redukcji z 341 mln zł do 270,8 mln zł. W efekcie pokrywają jedynie 13 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Pocieszeniem jest jednak fakt, iż zadłużenie Play ma charakter w zasadniczej mierze długoterminowy, a nie bieżący. Dodajmy jeszcze, że przez pół roku wymownie wzrosły aktywa obrotowe - w szczególności krótkoterminowe należności finansowe.

O wykresie notowań nie da się obecnie powiedzieć zbyt wiele, biorąc pod uwagę, że firma na GPW nie jest nawet miesiąc. W każdym razie po debiucie, który powszechnie uznano za słaby, widać było lekki wzrost do 37,10 zł, ale potem notowania zeszły niżej, zwłaszcza w ostatnich dniach. Dotychczasowe minima, notowane wczoraj, to 33,53 zł.


J. Sobal