PGNiG pokazuje dobre wyniki

Swoje rezultaty za pierwszy kwartał przedstawiło już wiele firm, a wśród nich PGNiG. Polskie Górnictwo i Gazownictwo S.A. to gigant branży - zresztą stwierdzenie to zakrawa na truizm.

Rezultaty grupy kapitałowej można porównywać z oczekiwaniami rynkowymi, mierzonymi konsensusem PAP. Otóż w takim ujęciu możemy powiedzieć, że co prawda przychody okazały się o 0,4 proc. niższe niż uśrednione oczekiwania analityków, ale za to EBITDA wypadł o 18,1 proc. lepiej, wynik operacyjny był o 24,7 proc. lepszy, zaś zysk netto - o 25,4 proc.

Spójrzmy na kwoty skonsolidowane:

Lata 2014 - 2016 upłynęły całkiem nieźle, przy czym najlepsze rentowności wygenerowano w 2014 (w szczególności 11,2 proc. operacyjnie). W I kw. 2017 przychody wzrosły w relacji rocznej o 6,1 proc. Zyski też uległy poprawie, np. wynik netto wzrósł z 1,4 mld zł do 1,6 mld zł.

W efekcie tych zmian I kw. 2017 zaprezentował się pod względem rentowności lepiej niż analogiczny okres 2016 - na przykład marża operacyjna podniosła się z 15,7 proc. do 17,8 proc.

Zerknijmy na pozycje bilansowe:

W sumie bilansowej (łącznie wynoszącej 48,4 mln zł) mamy w 3/4 aktywa trwałe. Ogólne zadłużenie jest niskie (31 proc.). Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, ale przedsiębiorstwo odbiega od niej tylko nieznacznie. Płynność bieżąca na poziomie 1,58 pkt wygląda zupełnie przyzwoicie, podobnie jak 68-procentowa wypłacalność natychmiastowa.

W listopadzie roku 2016 wykres doszedł do 4,55 zł - było to minimum. Następna faza to intensywny ruch wzrostowy, który - z pewną modyfikacją z przełomu marca i kwietnia - trwa nadal. Obecnie wskaźnik CMO daje sygnał pro-zakupowy. Istotny opór to 6,73 zł.

B. Garga