PCC Rokita i chemiczne profity

PCC Rokita to grupa kapitałowa z branży chemicznej. Prowadzi produkcję takich substancji jak poliole, wyroby fosforopochodne, chlor i środki chloropochodne czy środki bazujące na naftalenie. Głównym akcjonariuszem spółki dominującej jest PCC SE z udziałami wynoszącymi odpowiednio 84,16 proc. w kapitale i 89,44 proc. w głosach.

Rezultaty grupy kapitałowej za rok 2016 były, jak czytamy choćby w liście prezesa, 'rekordowo dobre'. Szefostwo firmy podkreśla zresztą, że konsekwentnie poprawiała ona wyniki od czasu debiutu na GPW w roku 2014. Za chwilę zresztą spojrzymy na odpowiednią tabelkę. Wpierw jednak powiedzmy jeszcze kilka słów o działalności PCC Rokita.

W roku 2016 emitent zakupił część udziałów spółki produkcyjnej IRPC Polyol w Tajlandii, zaś w roku 2017 rozpoczęto przygotowania do realizacji potencjalnej inwestycji wytwórczej w Malezji. Kluczem do tego były umowy ze spółkami grupy Petronas.

Finansowanie przedsiębiorstwa odbywa się w istotnej mierze dzięki obligacjom o stałym oprocentowaniu, prócz tego PCC Rokita współpracuje z 'czołowymi bankami w Polsce'.

Oto i skonsolidowane wyniki:

1,1 mld zł przychodów to kwota o ok. 5,6 proc. większa od sumy notowanej rok wcześniej. Wyniki znacznie wzrosły - np. rezultat operacyjny grubo ponad dwukrotnie, ze 102,8 mln zł do 234,3 mln zł. Oznaczało to zarazem skok odpowiedniej marży z poziomu 9,81 proc. do 21,2 proc. Poprawiła się również rentowność netto, która osiągnęła 18,3 proc. (w 2015 było to 8 proc.).

Suma bilansowa na koniec roku 2016 to ok. 1,44 mld zł. Z tego ponad miliard przypada na aktywa trwałe. Grupa odbiega od złotej reguły bilansowej, niemniej kapitał własny pokrywa ok. 2/3 aktywów trwałych, nie jest to najgorszy poziom.

Ogólne zadłużenie pozycjonuje się na poziomie 50 proc., jest więc niskie. Trochę rozczarowuje płynność bieżąca - wskaźnik wynosi tylko 1,11 pkt, niemniej wzrósł w relacji rocznej. Lekko poprawiła się też wypłacalność natychmiastowa, przy czym jest ona sama w sobie całkiem wysoka (32 proc.). Roczny przepływ pieniężny był zresztą dodatni. W szczególności dodatnie i wysokie (263 mln zł) były przepływy operacyjne.

Podstawowe segmenty działalności PCC Rokita to: poliuterany, chloropochodne, inna działalność chemiczna, energetyka i pozostała działalność. W chloropochodnych sytuacja była sprzyjająca, zaś w poliuteranach marże na rynku średnio były niższe niż w roku 2015, niemniej zarząd ocenił wyniki jako dobre, a to z powodu realizowania odpowiedniej strategii.

Zerknijmy na wykres:

Minima z końca czerwca 2016 to ok. 52,05 zł od sztuki. Potem był trend wzrostowy, który jesienią przerodził się w konsolidację. Ta została niedawno pokonana, przebito ostro poziom 70 zł, muśnięto nawet 80 zł, acz teraz istnieje ryzyko korekty. Zwiastuje to również wskaźnik STS.

J. Sobal