Nowe dane Śnieżki

Generalna tendencja na wykresie kursu akcji Śnieżki jest wzrostowa. Można wspomnieć, że pod koniec czerwca 2015 papiery można było nabyć za 42 zł od sztuki. Korekcyjne minimum z października 2016 to 50,48 zł. Później nastąpiło mocne odbicie i uformował się kanał zwyżkowy, wciąż aktualny.

Na przełomie stycznia i lutego 2017 notowano test poziomu 65 zł, podobnie jak wcześniej wiosną 2016. Teraz jest to więc pewnego rodzaju wyzwanie.

Śnieżka to oczywiście znana grupa kapitałowa, która prowadzi produkcję farb, emalii, impregnatów i rozcieńczalników. Jest to więc obszar chemii budowlanej. Oto i struktura grupy:

Oto akcjonariat spółki dominującej:

Grupa zaprezentowała właśnie swoje rezultaty finansowe. W ujęciu skonsolidowanym wyglądały tak:

Widzimy dane z lat 2008 - 2016, tj. z dziewięciu lat. W roku ubiegłym wygenerowano przychody na poziomie 575,6 mln zł. Wzrosły one w relacji rocznej o 4,63 proc.

Z zyskami sprawa jest jednak bardziej złożona: EBITDA i EBIT nieznacznie spadły (co również obniżyło trochę marże, a to z powodu zwiększenia przychodów). Zysk netto wzrósł o 11,5 proc., osiągając poziom 54,16 mln zł. Rentowność netto podniosła się z 8,82 proc. do 9,41 proc.

Ogólnie rzecz biorąc, w okresie 9 lat rezultaty, jeśli mierzyć to marżami, były dość stabilne. Słabszy był rok 2011 (tylko 3,33 proc. na czysto i 7,4 proc. operacyjnie), ale i on nie wyglądał tragicznie. Przychody to ok. 0,5 - 0,6 mld zł (w przybliżeniu) na rok.

Zerknijmy na pozycje bilansowe:

W relacji rocznej aktywa trwałe wzrosły o 6,7 proc., obrotowe o 3 proc. Złota reguła bilansowa jest zachowana, to oceniamy pozytywnie. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,4 pkt wygląda przyzwoicie. Ogólne zadłużenie (35 proc.) jest niskie. Wypłacalność natychmiastowa trochę się skurczyła - z 10 proc. do 8 proc. r/r. Wynikało to z ujemnego cash-flow, ale i ze zwiększenia zobowiązań bieżących (jakkolwiek długoterminowe spadły).

W styczniu tego roku Śnieżka sprzedała aktywa związane z produkcją farb proszkowych marki Proximal. Nabywacą jest spółka Teknos-Oliva sp. z o.o. z Gdyni. Nie jest to jednak wielka transakcja - cena sprzedaży nie przekracza 1 proc. sumy bilansowej FFiL Śnieżka S.A., przychody ze sprzedaży farb proszkowych również nie były w roku 2016 większe niż 1 proc. obrotów skonsolidowanych.

J. Sobal