Groclin - liczymy wyniki

W styczniu 2016 roku możliwe było kupno akcji Groclinu po 10 zł od sztuki. Następnie rozwinął się trend wzrostowy, potwierdzony w czerwcu 2016 odbiciem od 13,05 zł. W sierpniu zanotowano test linii 18 zł i nawet szczyt na 18,27 zł. Później zaczęła się korekta, która stała się nowym trendem, spadkowym - a ostatnie miesiące to już konsolidacja w pobliżu 15 - 16 zł.

Groclin to przedsiębiorstwo (działające jako grupa kapitałowa), które wytwarza rozmaite elementy wyposażenia samochodowego. Mowa przede wszystkim o tapicerce, tj. o poszyciach foteli (w tkaninach, skórze naturalnej i poroflexie). Firma zajmuje się również projektowaniem i rozwojem siedzeń tudzież akcesoriów motoryzacyjnych. Klientami Groclinu były lub są m.in. Volkswagen, Volvo, Renault, ale też Faurecia, Lear i Johnson Controls.

Struktura grupy kapitałowej prezentuje się następująco:

Zerknijmy teraz na skonsolidowane wyniki finansowe tej rozbudowanej struktury:

Przychody dziewięciomiesięczne z roku 2016 wzrosły o 25,7 proc., osiągając poziom 194,13 mln zł. Istotniejsze jest jednak to, że w miejsce strat na pozycjach EBITDA i EBIT pojawiły się wyniki dodatnie, tj. zyski. Zysk operacyjny wyniósł 5,14 mln zł (czyli stanowił 2,65 proc. przychodów, natomiast marża EBITDA opiewała na 7,32 proc.). Z drugiej strony wynik netto uległ znacznej redukcji - z 39,6 mln zł do 3,67 mln zł. Oczywiście przed rokiem wysoka kwota miała charakter wyjątkowy, wynikała ze znacznej kwoty na pozycji działalności zaniechanej. Mowa o zysku ze sprzedaży udziałów Groclin Luxembourg s.a.r.l.

Trzeci kwartał sam był dodatni - widzimy, że narastające rezultaty są większe od półrocznych, bo np. w ciągu 6 pierwszych miesięcy wygenerowano 1,9 mln zł zarobku na czysto.

W narastających obrotach 63 proc. dały Niemcy, Polska 34 proc., marginesowe znaczenie miały Wielka Brytania i Francja.

Aktywa trwałe pod koniec września opiewały według wycen zarządu na 189,2 mln zł. Majątek obrotowy to 106,6 mln zł. Grupa nie zachowuje złotej reguły bilansowej, acz kapitał własny pokrywa aż 78 proc. aktywów trwałych, co nie jest złym wynikiem. 50-procentowe zadłużenie wygląda standardowo, podobnie jak wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,61 pkt. Wypłacalność natychmiastowa na poziomie ok. 40 proc. zdaje się być zupełnie przyzwoita.

Głównym akcjonariuszem Groclinu jest Gerstner Managementholding GmbH (25,63 proc.), drugie miejsce to Kabelconcept Hornig GmbH (10,67 proc.). AEGON PTE ma 5,29 proc.

Kamil Kiermacz