ZPUE - wysokie przychody z trzech trymestrów

Naszym bohaterem będzie ZPUE. To grupa, która wytwarza urządzenia, które następnie używane są przy budowie linii wysokiego napięcia czy też ogólnie w elektroenergetyce. Chodzi np. o kontenerowe stacje transformatorowe, rozdzielnice niskiego i średniego napięcia tudzież słupy transformatorowe.

Inny obszar to realizacja usług takich jak np. budowa kompleksowych instalacji elektroenergetycznych. Klientami są np. instytucje publiczne (ale i przedsiębiorstwa prywatne).

Głównym akcjonariuszem jest Bogusław Wypychewicz (niekoniecznie bezpośrednio), kontrolujący 50,3 proc. kapitału i 61,13 proc. w głosach na WZ. MetLife PTE posiada 15,35 proc. w akcjach i 11,94 proc. w głosach. Aviva Investors Poland TFI posiada 6,47 proc. i 5,03 proc.

Wykres biegnie teraz w kanale spadkowym, począwszy od maksimum na poziomie 455 zł (wartość tę zanotowano we wrześniu 2016). Aktualnie cena jest w pobliżu 370 zł.

Spójrzmy na dane z tego roku, skonsolidowane za 9 miesięcy:

Przychody grupy w skali rocznej wzrosły o 9,3 proc., a w dwuletniej o 22 proc. Co do zysków, to w I - III kw. 2016 spadły w relacji rocznej. Tak np. wynik na czysto obniżył się z 22,4 mln zł do 19,9 mln zł. Marża netto spadła tym samym z 5,85 proc. do 4,75 proc. Rentowność operacyjna zmniejszyła się z 7,65 proc. do 6,46 proc.

Średnia z marż operacyjnych za pierwsze 9 miesięcy w ciągu trzech badanych lat to 6,7 proc., z rentowności netto 5,2 proc.

Główną część przychodów (35,4 proc.) dają stacje transformatorowe, drugie miejsce (31 proc.) to rozdzielnice i aparatura średniego oraz niskiego napięcia.

ROE i ROA za rok 2015 to 14,8 proc. i 8,28 proc. Wartości były podobne do tych z roku 2014. ROA prawie się nie zmienił, ROE (zwrot z kapitału) nieco wzrósł. Wskaźniki te liczymy jako ilorazy zysku za dany okres i pozycji bilansowej z końca wcześniejszego roku obrotowego. ROE i ROA za 9 miesięcy 2016 uplasowały się niżej niż przed rokiem.

Grupa ZPUE zachowuje złotą regułę bilansową, co jest pozytywne. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,43 pkt jest przyzwoity. Ogólne zadłużenie to 38 proc., wypłacalność natychmiastowa oscyluje w pobliżu 10 proc.

Oto dane z lat ubiegłych (2010 - 2015), skonsolidowane:

Średnie przychody roczne to 459 mln zł. Średnia z zysków operacyjnych to 38,06 mln zł, średnia z odpowiednich marż to 8,12 proc. Przeciętna z rentowności netto to 6,41 proc. Zwraca uwagę pozytywny fakt, że ani razu nie notowano jakichkolwiek strat.

Kamil Kiermacz