Kino Polska - biznes TV

U progu września władze Kino Polska TV poinformowały, że - poprzez spółkę zależną Enezag 3 sp. z o.o. - dokonały zakupu 21 proc. udziałów w kapitale zakładowym innego podmiotu, mianowicie Cable Television Networks & Partners S.A. Uprzednio KP TV posiadała w tej firmie 49 proc. (bezpośrednio).

Kino Polska to podmiot z branży telewizyjnej, medialnej i marketingowej. Do grupy należą: Kino Polska TV S.A. jako podmiot dominujący; Cyfrowe Repozytorium Filmowe sp. z o.o, KPTV Media sp. z o.o., Cable Television Networks & Partners sp. z o.o. oraz Filmbox International Ltd. Ten ostatni podmiot to brytyjska podgrupa, która posiaa trzy jednostki zależne (w Czechach, na Węgrzech i na Słowacji) oraz prowadzi dystrybucję kanałów z rodziny Filmbox. Za rok 2015 w roku bieżącym KP TV wypłaciła 1 zł brutto dywidendy.

Spójrzmy na wyniki półroczne KP TV (skonsolidowane):

Już pierwszy kwartał pokazywał wzrost przychodów, analogicznie było w całym okresie półrocznym. Obroty za ten czas to 56,13 mln zł - r/r wzrosły one o 6,2 proc.

Zyski EBIT i netto trochę spadły, zmniejszyły się również ich marże - np. operacyjna z 22,22 proc. do 17,8 proc. Ostatecznie jednak marże KP TV i tak były dużo lepsze niż wartości przedstawione przez 4Fun Media czy ATM Grupę, czyli inne podmioty z podobnej branży.

Oto dane bilansowe:

W bilansie skonsolidowanym widzimy znaczący wzrost aktywów trwałych w relacji półrocznej - z 43,96 mln zł do 82,5 mln zł, tj. o 87,7 proc. Dotyczyło to głównie pozostałych wartości niematerialnych. 

Towarzyszył temu także wzrost zobowiązań - tak krótkoterminowych, jak i długoterminowych. W tym ostatnim wypadku mowa o nowych kredytach i pożyczkach oraz o zobowiązaniach z tytułu koncesji. Mowa o koncesji dla CTN&P na rozpowszechnianie programu TV w sygnale multipleksu ósmego.

Ogólne zadłużenie nie sprostało zwyżce aktywów i wzrosło z 26 proc. do 55 proc. Grupa odeszła też wyraźnie od złotej reguły bilansowej.

Zerknijmy na wykres:

Na wykresie KP TV widać było mocny trend zwyżkowy, wszczęty w lipcu poniżej 11 zł. Został on jednak najpierw skorygowany przy 13,50 zł, później zaś pokonany. Widać próbę powrotu na wyższe poziomy po odbiciu od 13,50 zł, ale rzecz nie jest przesądzona - oporem może być 13 zł albo dawna linia trendu.

Kamil Kiermacz