Alchemia - niższe przychody, lepsze zyski

Przypomnijmy wpierw to, co pisaliśmy o Alchemii w czerwcu tego roku, analizując wyniki za pierwszy kwartał. Otóż zwróciliśmy wtedy uwagę na postępujący spadek przychodów przedsiębiorstwa na przestrzeni lat.

W latach 2009 - 2015 Alchemia notowała rocznie średnio 911,8 mln zł przychodów skonsolidowanych. W istocie jednak szczytem był tu rok 2011 (1,15 mld zł), później obroty z roku na rok stopniowo się obniżały.

W roku 2015 grupa zanotowała sprzedaż na poziomie 841,92 mln zł. Co gorsza, pojawiły się straty - operacyjna (32,4 mln zł) i netto (32,9 mln zł), podczas gdy co najmniej sześć wcześniejszych lat rozegrano całkiem na plusie. Marża EBITDA za rok 2015 to 0,98 proc. (rok wcześniej 6,25 proc.).

A co z półroczem 2016? Oto i jego wyniki - w ujęciu skonsolidowanym:

Przychody to 378,5 mln zł - czyli 80,2 proc. sumy sprzed roku, 75,2 proc. kwoty sprzed lat dwóch i 74 proc. sumy notowanej trzy lata temu.

Może to niepokoić, ale najwidoczniej są pewne korzyści tej zmiany. Oto bowiem rok temu pierwsze półrocze kończyło się silnie na minusie, przynajmniej jeśli chodzi o pozycje EBIT i netto. Marże ujemne to odpowiednio -1,55 proc. i -1,65 proc.

W tym roku jest dużo lepiej - wypracowano 3,7 mln zł skonsolidowanego zysku netto i 4,41 mln zł EBIT, zaś EBITDA w przybliżeniu wzrósł dwukrotnie. Jego marża skoczyła z 2,72 proc. do 6,4 proc.

Aktywa trwałe pod koniec czerwca opiewały na 435,65 mln zł, obrotowe na 420,5 mln zł. Jedne i drugie obniżyły się w skali rocznej. Grupa zachowuje złotą regułę bilansową, co jest pozytywne. Ma całkiem dobry wskaźnik płynności bieżącej (1,75 pkt), ale mizerną wypłacalność natychmiastową (tylko 3 proc.). Ogólne zadłużenie jest niskie - rzędu 32 proc.

Na wykresie kursu widzimy od jesieni 2015 co w rodzaju konsolidacji, choć czas od 31 marca można też postrzegać jako mini-trend wzrostowy, biorąc pod uwagę coraz wyższe dołki. Generalnie jednak oporem pozostaje okolica 5,05 zł. Wsparcia to 4,90 zł i 4,80 zł. Wskaźnik %R jest w obszarze wykupienia.

Alchemia funkcjonuje w branży metalowej. Produkuje rury i wlewki stalowe, wyroby kute, półwyroby ze stali oraz pierścienie kuto-walcowane. Prócz tego realizuje usługi przetwórstwa stali.

Spółka-matka (Alchemia S.A.) posiada kilka oddziałów (kontynuujących działalność odrębnych podmiotów), a do grupy należą też m.in. Huta Bankowa sp. z o.o. oraz Kuźnia Batory sp. z o.o.

Przedsiębiorstwo dzieli swą działalność na takie segmenty: - rury i wlewki stalowe; - badania i analizy techniczne; - wyroby kute; - usługi przetwórstwa stali; - wyroby walcowane długie; - pierścienie kuto-walcowane; - pozostałe.

J. Sobal