LSI Software na ścieżce wzrostów

LSI Software to przedsiębiorstwo z branży informatycznej, oferujące software dla klientów biznesowych. W szczególności odbiorcami są małe i średnie przedsiębiorstwa - np. lokale gastronomiczne, hotele czy obiekty sportowe. Firma ma w asortymencie także oprogramowanie dla sieci sklepów, prowadzi również sprzedaż sprzętu komputerowego.

LSI Software to grupa kapitałowa, skupieni będziemy więc na wynikach skonsolidowanych. Można tu wspomnieć, że rok 2015 był bardzo udany dla tejże grupy. Zdaniem zarządu, rezultaty były rekordowe i były efektem działań "mających na celu kreowanie nowej wartości". Rok ów przyniósł m.in. "kilka znaczących umów ze znanymi polskimi i zagranicznymi firmami" oraz umocnienie współpracy z kontrahentami międzynarodowymi. Mowa np. o POSIFLEX czy LRS (LSI jest wyłącznym ich dystrybutorem w Polsce).

Rezultaty skonsolidowane za lata 2014 i 2015, wedłu raportu za rok 2015, widzimy poniżej:

Zysk netto za rok 2015 to 3,7 mln zł, co daje 3-procentową marżę na czysto przy marży operacyjnej 6,45 proc. Jak łatwo zauważyć, rok wcześniej rentowność operacyjna wynosiła tylko 3,24 proc., a poza tym wynik netto był silnie ujemny (-1,3 mln zł). Co więcej, w roku 2015 przychody wzrosły ogółem o 11,1 proc., co zarząd też poczytuje sobie za sukces.

A teraz kwoty skonsolidowane za I kw. 2016:

Widzimy wzrost obrotów r/r z 6,22 mln zł do 7,23 mln zł, a więc o 16,3 proc. Wzrosły zyski, np. EBITDA z 1,16 mln zł do 1,78 mln zł, co przełożyło się na zwyżkę odpowiedniej marży z 18,7 proc. do 24,6 proc. Marża netto powiększyła się z 10,8 proc. do ponad 14 proc.

Łatwo zauważyć, że rentowności i kwoty wypracowane w I kw. 2016 są znacznie wyższe także od tych, które prezentowano w analogicznym okresie lat 2013 i 2014.

W bilansie suma to ok. 32,6 mln zł, z czego po stronie majątku ok. 62 proc. to aktywa trwałe. Zachowana jest złota reguła bilansowa, a wskaźnik płynności bieżącej przyjmuje przyzwoitą, dość wysoką wartość 1,81 pkt. Ogólne zadłużenie pozostaje niskie - to tylko 23 proc. Nader wysoka jest wypłacalność natychmiastowa, rzędu 59 proc.

Na początku lipca władze LSI podały, że zawarto siedmioletnią umowę z legnickim Cinema 3D S.A. Dotyczy ona wdrożenia i utrzymania systemu POSitive Show do zarządzania siecią obiektów z branży rozrywkowej. Łączna wartość świadczeń z tytułu tego kontraktu wyniesie 3,8 mln zł netto.

Nie są jeszcze znane wyniki LSI za pierwsze półrocze, ale już teraz zarząd informuje, że prawdopodobnie przychody r/r wzrosły o ok.10 proc., do 15,7 mln zł. W szczególności przychody jednostkowe spółki zależnej Softech zwiększyły się o 39 proc. r/r.

Na wykresie kursu akcji generalny obraz to trend wzrostowy, trwający od stycznia 2016. Jest on efektem odbicia od wsparcia przy 3,50 zł, testowanego przez kilka miesięcy. Z drugiej strony, po osiągnięciu szczytów na 10,48 zł (w czerwcu) wykres zaczął się osuwać. Nadzieja we wsparciach takich jak 8,87 zł czy 8 zł (tam jest teraz linia trendu zwyżkowego). Godny uwagi byłby powrót ponad 9,45 zł. Na razie jednak sygnał oscylatora %R jest jednoznacznie pro-sprzedażowy, co sugeruje korektę.

Adam Witczak