Alumetal - wysokie marże

Alumetal to grupa kapitałowa działająca w branży produkcji wtórnych aluminiowych stopów odlewniczych. Przedsiębiorstwo posiada trzy zakłady produkcyjne: w Kętach, Nowej Soli i Gorzycach.

Skład grupy kapitałowej widzimy poniżej:

Jeśli chodzi o akcjonariat, to 39,84 proc. kapitału i głosów posiada Ipopema 30 FIZAN, natomiast Aviva PTE Aviva BZ WBK ma 9,89 proc. Do tego Nationale-Nederlanden PTE posiada 9,85 proc.

Oto rezultaty finansowe za I kw. roku 2016 oraz okres porównywalny roku 2015:

Wypracowane w badanym okresie przychody to 338 mln zł, co znaczy, że w stosunku rocznym spadły o 12,3 proc. Może to niepokoić, ale widzimy, że równocześnie udało się wymownie powiększyć zyski. Tak np. wynik operacyjny wzrósł z 14,36 mln zł do 30,5 mln zł. Powiększyło to marżę z 3,73 proc. do 9,02 proc. Z kolei marża netto wzrosła z 2,55 proc. do 8,50 proc.

Co się tyczy bilansu grupy, to prezentuje się następująco:

Aktywa trwałe na koniec marca to 242,5 mln zł (k/k wzrosły o 8,4 proc.). Aktywa obrotowe to 361,2 mln zł. Złota reguła bilansowa jest zachowana, co oczywiście wypada ocenić pozytywnie. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 2,3 pkt budzi dobre odczucia - znacznie gorzej jest z wypłacalnością natychmiastową, ta bowiem wynosi tylko 2 proc.

W majątku obrotowym duże znaczenie mają zapasy (117 mln zł), ale jeszcze większe - należności handlowe (ostatnio 217 mln zł).

Ogólne zadłużenie to 32 proc., co pokazuje, że przedsiębiorstwo stawia generalnie na samodzielne finansowanie.

Przypomnijmy wyniki grupy z lat 2014 i 2015 (roczne):

1,44 mld zł w dwanaście miesięcy minionego roku - udana sprzedaż, o 16,7 proc. wyższa niż rok wcześniej. Udało się powiększyć wyniki brutto na sprzedaży, EBITDA, EBIT i netto - tak kwotowo, jak i marżowo (w relacji do przychodów). Marża na czysto za rok 2015 to 5,4 proc. (rok wcześniej 4,8 proc.).

Na koniec - wykres kursu:

Od połowy marca 2015 (szczyty rzędu 63,20 zł) przez ponad rok można było mówić o trendzie spadkowym. Z drugiej strony, już od połowy grudnia (minima na 40,61 zł) mamy trend zwyżkowy, który w końcu zwyciężył i generalnie nadal jest aktywny. Obecnie wskaźnik POS daje sygnał pro-sprzedażowy, ale być może to tylko znak korekty. Wsparciem mogą być okolice 55 zł czy 53 zł.

B. Garga