Izo-Blok po dziewięciu miesiącach

Rok obrotowy Izo-Bloku rozpoczyna się 1 maja, a kończy 30 kwietnia. Co za tym idzie, najnowszy raport okresowy, obejmujący okres zakończony 31 stycznia - to sprawozdanie za 9 miesięcy, tj. za trzy kwartały.

Czym jest Izo-Blok? Otóż jest to spółka z branży tworzyw sztucznych. Fundament jej działalności to przetwórstwo tworzyw spienionych, w szczególności polipropylenu. Wytwarzane przez Izo-Blok opakowania i elementy stosowane są np. w samochodach (i to nawet renomowanych marek, by wspomnieć takie jak Bentley czy Jaguar).

Izo-Blok ma za sobą staż na rynku NewConnect - od grudnia 2011 do kwietnia 2015, kiedy to nastąpiło przejście na główny rynek akcyjny stołecznej giełdy.

Spójrzmy na wyniki za wspomniany wcześniej, dziewięciomiesięczny okres:

Przychody za badany czas wyniosły 66,26 mln zł - podczas gdy rok wcześniej notowano 57,5 mln zł. To znaczy, że nastąpił wzrost o 15,33 proc. Wynik operacyjny wzrósł z 7,6 mln zł do 11,5 mln zł - a więc z dynamiką wystarczająco dużą, by odpowiednia marża zwiększyła się z 13,30 proc. do 17,4 proc.

Pojawiły się jednak bardzo wysokie, ponad ośmiomilionowe koszty finansowe - które znacząco obniżyły wynik brutto, a w konsekwencji także rezultat na czysto (ten ostatni został jeszcze obciążony podatkiem). Efekt? Zysk netto na poziomie jedynie 2,36 mln zł, czyli z marżą 3,57 proc. (rok wcześniej 12,41 proc.).

W bilansie widzimy, że firma obraca się na pograniczu złotej reguły bilansowej, nie naruszając jej w sposób znaczący. Wskaźnik płynności bieżącej zachowuje przyzwoity poziom 1,62 pkt (jakkolwiek w finale sezonu 2014 / 2015 było to prawie 2 pkt).

Ogólne zadłużenie na poziomie 44 proc. nie jest złe, natomiast niepokoić może poważna redukcja wypłacalności natychmiastowej - z 20 proc. do 3 proc. To skutek tego, że przez 9 miesięcy znacznie skurczyły się środki pieniężne (z 3,46 mln zł do 663,3 tys. zł). Ale to nie wszystko - wzrosły też zobowiązania krótkoterminowe (o 37 proc.). Nie wydaje się, by były to zmiany drastycznie podważające kondycję przedsiębiorstwa - tym niemniej warto je wstępnie zasygnalizować.

Ogólne suma bilansowa w badanym okresie wzrosła o 12,8 proc., finalnie osiągając poziom 91,3 mln zł. Wspomniane wcześniej wysokie koszty finansowe wynikały z ujęcia w księgach wyceny finansowych instrumentów pochodnych. To, co będzie w przyszłości istotne dla Izo-Bloku, to oczywiście cena polipropylenu, polityka podatkowa państwa czy kursy walut. Poza tym firma zawarła z niemiecką firmą SSW Industries GmbH umowę nabycia 100 proc. udziałów w podmiocie SSW PearlFoam GmbH. Kwota to 21,5 mln zł euro, ale zostanie ona skorygowana o dług netto i gotówkę przejmowanej spółki.

Jeśli weźmiemy wykres Izo-Bloku w skali logarytmicznej, to będziemy mogli z powodzeniem wyznaczyć linię długoterminowego trendu wzrostowego. Potwierdziły ją m.in. odbicia z 24 - 25 sierpnia i 28 września 2015. Były to odbicia od 91 zł i 98 - 100 zł. Obecnie kurs to ok. 150 zł i znów mamy test linii trendu.

B. Garga