Energa i jej energia

Swoje rezultaty półroczne zaprezentowała już Energa – jedna z czterech głównych krajowych grup energetycznych (do pozostałych zaliczamy Tauron, PGE i Eneę). Energa generuje energię zarówno ze źródeł konwencjonalnych, jak i odnawialnych – takich jak biomasa, wiatr i woda.

Wyniki skonsolidowane całego przedsiębiorstwa za półrocze wyglądały następująco:

Przychody podajemy w ujęciu netto, tj. po odliczeniu akcyzy. W ciągu 6 miesięcy wyniosły one 5,42 mld zł, z czego 46 proc. przypadło na sam II kwartał. W skali rocznej przychody półroczne zwiększyły się o 2,62 proc.

Firma nie zwiększyła skonsolidowanego zysku brutto na sprzedaży (jego marża osunęła się z 21,83 proc. do 20,27 proc.), skurczyły się też wyniki brutto i netto. Ten ostatni zszedł do 534,64 mln zł, tj. do 88,15 proc. kwoty sprzed roku.

W samym II kwartale wynik netto zamknął się kwotą 178 mln zł, o ponad 14 proc. niższą niż konsensus PAP (a także o połowę niższą niż rezultat pierwszego trymestru).

Marża brutto to 12,11 proc. (rok temu 14,33 proc.), rentowność netto wyniosła 9,85 proc. (rok temu 11,47 proc.).

Co pokazują nam wskaźniki bilansowe? Nie jest zachowana złota reguła, ale np. wskaźnik płynności bieżącej wypada pozytywnie (2,15 pkt na koniec czerwca). W szczególności wysoka jest wypłacalność natychmiastowa na poziomie 76 proc., nawet jeśli przepływy pieniężne w ciągu 6 miesięcy były ujemne. Zadłużenie kapitału własnego pozostało na poziomie z grudnia (1,12 pkt), podobnie zadłużenie aktywów. W zobowiązaniach, co jest korzystne, dominują długoterminowe, a nie bieżące. W aktywach dominują z kolei trwałe, co nie dziwi, biorąc pod uwagę zakłady, elektrownie czy infrastrukturę przedsiębiorstwa.

Na wykresie kursu akcji szczytem, po wcześniejszym trendzie wzrostowym, był poziom 27,70 zł, przetestowany pod koniec kwietnia. Później ceny zawróciły, zaczęła się deprecjacja walorów. Teraz wsparcie można lokować przy 19,50 zł i jest ono mocno testowane. Mocniejszy ruch może poprowadzić ceny nawet do 18,30 zł, a jeszcze niżej mamy 17,81 – 17,83 zł.

Energa zatrudnia 8,5 tys. ludzi, ma sieć dystrybucyjną o długości 184 tys. km i działa głównie na Pomorzu (bez Zachodniego) oraz na Kujawach, częściowo na Mazowszu i we wschodniej Wielkopolsce. Moc zainstalowana w elektrowniach Energi to 1,36 GWe, z czego 41 proc. przypada na OZE (te natomiast to głównie elektrownie przepływowe, biomasa i wiatr).

W maju firma wypłaciła 596 mln zł dywidendy, czyli 1,44 zł na akcję. Poza tym w drugim kwartale zainwestowano 351 mln zł, przyłączono 6100 nowych klientów, zmodernizowano lub wybudowano 964 km linii napięcia (wysokiego, średniego lub niskiego). Firma, jak czytamy w raporcie, posiada 57 obiektów wytwórczych (z czego 47 to elektrownie wodne) i zasila 2,9 mln odbiorców, tak indywidualnych, jak i biznesowych.

Adam Witczak